世界范围内的丰收缓解了粮食供给的不确定性，粮价目前正在下跌至低位。期货市场上，投机势力的净卖出已经增至最大规模。粮价下跌、生产成本上涨或导致农户降低种植意愿，可能导致粮价反弹……

　　在俄乌冲突后暴涨的粮食价格，目前正在下跌至低位。世界范围内创纪录的丰收缓解了粮食供给方面的不确定性，当前的粮价水平已经低于俄乌冲突爆发前。粮价下跌以及生产成本上涨或将成为农户不愿意种植粮食的主要原因。投机势力的净卖出已经增至最大规模，这可能成为粮价反弹的导火索。

　　3月11日，作为国际粮价指标的美国芝加哥商品交易所小麦期货价格(交易最活跃的结算月)一度跌至每蒲式耳5.2美元，创下2020年8月以后约3年半以来的最低点。2月下旬，玉米和大豆期货价格也下跌至2020年11月以来的最低点，与俄乌冲突后的2022年上半年时创下的历史最高价相比，价格分别下跌了4～6成不等。

　　令价格下跌的原因之一是，俄乌冲突爆发后短暂出现的粮食供给中断风险正在缓和。去年7月，俄罗斯退出黑海运粮协议，乌克兰产粮食一度面临出口危机。由于替代运输路线得以建立，目前出口仍能维系。

　　包括美国及巴西在内的世界各个粮食产地，在上年度迎来了丰收。据美国农业部(USDA)称，2023年度全球玉米和大豆的产量为有可追溯数据的1992年度以来的最高点，小麦产量也达到仅次于2022年度的历史第二高。日本丸红经济研究所高级分析师宫森映理子指出，“从目前的供需基本面来看，促使粮价上涨的因素寥寥无几”。

　　对冲基金等投机势力在不断增加卖出。根据美国商品期货委员会(CFTC)的数据，代表投机势力的非商业部门的期货·期权净卖出(截至3月5日)中，玉米、大豆、小麦3个品种合计约为49万手(1手为最小交易单位)，达到了2001年以来的最大规模。虽然之后空头有所减少，但截至3月12日，仍有44万手净卖出。

　　市场上存在警惕空头头寸逆转的声音。伊藤忠商事粮食课的安井拓也指出：“以短期获利为目的而大量增加卖出的投机势力，可能会在某一时点盈利后转向多头，这并不稀奇”。

　　实际上，在2月下旬触底后，玉米和大豆的价格目前已开始转为上涨。日本Green County公司的大本尚之代表指出：“包含2023年秋季丰收等在内，过去的因素已经反映到价格中”。

　　可能导致价格出现反弹的因素之一是农户因价格下降而降低生产意愿。市场关注不久开始的美国种植动向。美国农业部调查的农户意向将于3月28日公布。

　　某大型商社的粮食相关负责人认为，“玉米价格已降到与生产成本不匹配的水平。2024～2025年度种植面积趋于减少的可能性正在增高”。另一大型商社认为，“农户会转而种植价格相对较高的大豆”。

　　根据美国农业部预测，2024年度美国农户的玉米收入为670亿美元，与上财年相比将减少16%。预计大豆同比减少12%，小麦同比减少3%。这其中囊括了物价上涨及高利率带来的影响。跟据美国农业部预测，2024年美国农业部门的名义生产成本为4550亿美元，同比增长167亿美元(3.8%)，创历史新高。

　　在美国俄亥俄州的3000公顷农地上种植玉米和大豆的农户斯考特·哈尔(音译)表示，“通货膨胀影响到土地、劳动力、设备成本、种子、农药、肥料等务农相关的各方面的成本。流动资金贷款的利率也很高”。

　　应对歉收的农作物保险的预期收入也有可能减少，这会对农户造成打击。保险采用的基准价格的是创下低点的2月时点的期货平均价格。兼松公司的食品大豆课长繁田亮指出：“如果保险的补偿金额低的话，(农户)即使种植也不划算。不知道农户会不会勉强扩大种植规模”。

　　在粮食危机远去的行情下，粮价重回上涨的风险仍然存在。