在美国农业部周一发布供需报告之前，基金可能已经在芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期市多翻空。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告显示，截至5月6日当周，投机基金大幅削减芝加哥玉米期货和期权的净多单持仓，从一周前的71,329手降至13,893手。这是六个月来最低值，远低于年内超过36万手的净多单峰值。在此期间，成交最活跃的芝加哥7月玉米期货下跌3.1%，随后在上周三至周五期间又下跌1.3%。从每日基金交易的情况估算，目前基金可能已经持有玉米期货净空头。周一美国农业部将发布月度供需报告，分析师们预计这份报告将显示2025/26年度美国玉米期末库存接近20亿蒲，同比增长40%，因为玉米种植面积大幅增加。

　　小麦

　　截至5月6日当周，投机基金削减了在CBOT小麦期货和期权的净空单，但是113,734手的净空单在一年中的任何时候都处于极度看跌的水平。

　　上周五，CBOT主力小麦期货收于2020年8月以来的最低价。俄罗斯小麦一直主导着出口市场，抑制了全球价格。虽然今年主要出口国俄罗斯及乌克兰可能不会迎来小麦丰收，但是主要进口国中国的进口规模全面萎缩，有助于缓解对供应面的担忧。

　　但是近来中国小麦产区出现极端高温，可能促成中国近期从澳大利亚和加拿大采购数十万吨小麦。分析师预计2025/26年度全球小麦库存与2024/25年度基本持平。

　　上周，投机基金进一步扩大在KCBT小麦期货和期权上的创纪录看空押注，并且继续维持对MGE小麦期市的极度看跌立场。

　　大豆

　　截至5月6日当周，投机基金削减了CBOT大豆期货和期权的多头净持仓，从前一周的38,202手降至21,870手。由于上周三到周五期间，芝加哥主力大豆期货上涨了1%，所以本周初基金很可能保持对大豆的看涨立场。

　　分析师预计2025/26年度美国大豆供应量将与2024/25年度相似。但全球库存预计将增加，尤其是巴西可能连续第19年扩大种植面积。

　　中国作为最大的大豆进口国，下一年度的进口需求依然未知，尤其是经济增长放缓的背景下。中国大豆消费停滞加上巴西丰收，可能会使中国大豆进口商更能扛得住贸易战的冲击。

　　豆粕和豆油

　　截至5月6日当周，基金将CBOT豆粕期货和期权的空头净持仓推至新的历史高点，达到103,457手，其中空单部位仍创下历史纪录。

　　同时，基金也削减了CBOT豆油期货和期权的多头净持仓，从前一周的63,387手降至56,738手，从而结束此前连续五周净买入趋势，此前的净买入受到美国豆油出口需求强劲的支撑。早在2月份，美国农业部在年度展望论坛上初步发布的2025/26年度预测就显示，随着加工能力持续扩张，美国豆粕出口将保持创纪录的步伐，而豆油出口预计也将与本年度一样保持强劲。