上周五(2月20日)，美国最高法院以6:3裁决推翻特朗普总统依据1977年《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施的10%全球关税的决定。最高法院多数派认为，只有国会才拥有明确的宪法授权来征收关税，而IEEPA并未赋予政府部门征收大范围进口关税的权力。

　　特朗普总统对法院裁决表示愤怒，随后宣布他将根据1974年《贸易法》第122条签署行政令，实施为期最长150天的临时10%全球关税，以替代被否决的措施，并暗示还可能动用其他法律工具。周六特朗普又宣布将这一临时关税从10%提高到15%。

　　行业人士表示，尽管美国最高法院做出了裁决，但是美国关税政策前景仍然存在不确定性，这令市场对美国贸易走向的预期更加复杂。

　　在农业领域，谷物市场参与者普遍转向防御姿态。虽然最高法院裁决限制了紧急状态框架下的关税权限，但并未排除政府通过其他条款重新加税的可能性，这使得出口商、进口商和商品贸易商只能静观其变。

　　市场参与者周五表示，由于后续形势不明朗，包括特朗普政府可能提起上诉、采取新的法律途径征税，以及主要合作伙伴做出贸易回应，这些不确定性加剧了人们对谷物和饲料原料价格波动的担忧。

　　市场人士担忧，若主要贸易伙伴采取报复措施，或中方因当前局势取消美国大豆订单，市场反应可能引发价格暴跌。此外，玉米、豆粕及玉米酒糟粕(DDGS)等饲料原料也将面临显著冲击，预期将会出现更广泛的市场调整或贸易中断。

　　经纪商还提到，一些国家可能会寻求偿还或让步，以弥补之前征收的关税，但是对这类请求能否成功持怀疑态度。贸易商表示，如果批准大规模的赔偿或贸易让步会带来政治后果，加剧国内紧张局势。

　　据美湾的玉米、豆粕和玉米酒糟粕FOB市场的消息人士称，未来几天的市场波动将有利于贸易商。随着部分关税取消，肯定会看到一些短期波动，波动性会促使贸易商进行交易。

　　而另一位谷物出口市场的消息人士称，目前每个人都非常谨慎。

　　美国全国玉米种植者协会(NCGA)周五(2月20日)发表声明，敦促政府迅速采取行动，落实并最终敲定正在进行的贸易协议。该协会表示，随着2026年种植季即将到来，NCGA将继续倡导市场稳定，以保障必要投入品的采购和农作物的销售。

　　标普全球能源CERA首席玉米分析师玛丽·凯特·斯克鲁格斯表示，目前尚不清楚法院裁决会直接影响玉米，还是会通过大豆间接影响玉米。虽然最高法院表示《国际紧急经济权力法》(IEEPA)不能用于征收关税，但并未明确说明基于这些关税而达成的贸易协议，这才是玉米和大豆市场面临的主要问题。

　　总体来看，当前最大的不确定性在于：此前在关税框架下达成的贸易安排是否继续有效，以及白宫是否会通过上诉或新法路径重塑关税体系。美国最高法院的裁决并未终结关税争议，反而开启新的政策博弈阶段。对谷物市场参与者而言，短期波动性上升几成共识，中长期走势仍取决于关税政策的最终落地形式及主要伙伴的回应。