持仓数据显示，上周投机基金连续第四周增加在美国谷物和油籽期市上的看涨押注。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，截至7月21日当周，投机基金在美国8种谷物和油籽期货及期权上的净多单达到432,035手，较一周前的252,103手增加了179,932手或71%。这8种谷物和油籽分别为CBOT大豆以及制成品，CBOT玉米、CBOT糙米，CBOT小麦，KCBT小麦以及MGE小麦。

　　基金连续第三周增持大豆净多单

　　上周基金在芝加哥大豆期市净买入。截至7月14日当周，投机基金在芝加哥大豆期市的净多单增加72%，达到124,900手，创下6月份以来的最高值;这是连续第三周增持净多单(累计增持93,700手)。之前曾连续八周净卖出(累计卖出190,417手)。

　　投机基金在豆粕期市上的净多单增加57%，达到75,152手，这也是连续第三周增持豆粕净多单。

　　与此同时，基金在芝加哥豆油期市上的净多单增加1.2万手或11%，达到125,348手，这也是连续第二周增加看涨押注。

　　基金连续第四周在玉米期市净买入

　　截至7月21日，基金在芝加哥玉米期市连续第四周净买入，净多单较一周前增加114%，达到92,909手，为6月初以来的最高净多单。四周累计净买入162,600手。

　　基金在CBOT以及KCBT小麦期市连续第四周净买入

　　上周基金在CBOT和KCBT小麦期市净买入，这也是连续第四周净买入。其中在芝加哥软红冬小麦期市的净空单减少47%，从36,798手降至19,349手。基金在KCBT小麦期市上的净多单增加71%，从17,494手增至29,944手。

　　基金在MGE春小麦期市上连续第二周削减看空押注，净持仓空翻多，从持有5,712手净空单转为2,525手净多单。

　　展望下周，大豆市场将聚焦美国中西部实际天气演变、8月12日美国农业部供需报告前的仓位调整，以及中美高层会晤可能释放的进一步采购信号。1月合约突破12.50美元，技术面超买明显，但在天气和中国需求的双重支撑下，市场仍具备进一步上攻的潜力。然而，分析师也警告月末临近可能触发多头获利了结。总体而言，全球大豆市场处于典型的天气市格局中，8月天气演变将决定最终方向。

　　就玉米市场而言，核心变量仍将是美国中西部天气演变。8月是玉米授粉和灌浆的关键期，任何高温干旱的持续都将直接冲击单产潜力。美国农业部将在下周一更新作物进展报告，市场将密切关注优良率是否进一步下滑。此外，中东和黑海地缘局势、中美高层会晤动态以及月末仓位调整都将影响短期价格方向。总体而言，在天气风险未解除且需求保持强劲的背景下，玉米市场维持偏强格局的概率较大，但5美元关口的突破需要更多基本面的利多支持。

　　就小麦周，黑海局势仍将是市场核心变量，包括乌克兰替代出口机制的具体落实方案、俄罗斯港口运营的实际状况以及任何新的军事升级都可能引发剧烈波动。从基金动向来看，小麦市场情绪已从极度悲观中修复，但周五小麦暴跌说明多头信心仍不稳固，未来小麦波动幅度可能进一步扩大。