一、现货方面

　　国内主产区种植户低价出粮意向一般，市场走货速度偏缓，下游企业库存同比普遍偏低，养殖企业处于增肥阶段，深加工企业开工率回升，库存偏低的用粮企业增加库存支撑收购价格有所上涨。东北基层农户售粮意愿增强，北方港口到货量逐渐恢复，作业量约5万吨，装船速度偏缓。南方港口饲料企业以消化进口合同为主，对内贸玉米维持随用随补节奏。由于近来北港装运缓慢，到货船期偏少，贸易商可售库存量偏低，报价相对坚挺。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅上涨。东北产区近基层售粮进度已经过两成，交通管制使物流受限，粮源上量减少，支撑持粮贸易商的惜售心态，玉米外运相对不畅，而随着玉米价格的上涨，种植户预期利润增加，售粮意愿增强，惜售情绪有所缓解，烘干塔企业收购积极性转强，中储粮入市采购量也不断增多，继续支撑价格偏稳运行。华北黄淮产区基层集中抛售潮粮期已过，贸易商建库存意愿不强，以随收随走为主，部分种植户玉米存量有限，惜售情绪升温，本地粮源上量不多，东北粮也入关不畅，市场流通量较前期明显减少，深加工企业厂门到货量连续下降，收购价格偏强调整。

　　二、期货方面

　　2025年11月20日CBOT-3月玉米合约收跌3.75美分，报收437.75美分/蒲式耳。因追随邻池大豆市场的跌势。

　　2025年11月21日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2601开盘价2167元/吨，收盘价2195元/吨，涨24元/吨，结算价2183元/吨，最高价2206元/吨，最低价2162元/吨，总成交量8230003手，持仓949448手。

　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　四、相关新闻

　　1、韩国农协饲料公司(NOFI)通过国际招标买入195,000吨饲料玉米，产地可来自南非、南美或美国。

　　2、贸易消息人士表示，周四韩国主要饲料原料采购团体之一的MFG买入约68,000吨饲料玉米，产地可选。

　　3、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低23%。头号供应国巴西的份额大幅增长，乌克兰份额大幅下降。

　　4、美国能源信息署(EIA)最新周度数据显示，截至2025年11月14日当周，乙醇日均产量为109.1万桶/日，比一周前的107.5万桶/日高出1.6万桶/日，但低于去年同期的111.0万桶/日。

　　5、截至11月12日，阿根廷农户销售3,089万吨2024/25年度玉米，比一周前高出62万吨，去年同期的预售量为3,688万吨。之前一周销售量为72万吨。

　　6、美国农业部长布鲁克·罗林斯表示，特朗普政府即将公布针对农民的新一轮补贴计划，以缓解农户因作物价格低迷与贸易摩擦所遭遇的持续亏损。

　　7、知情人士透露，美国政府正在考虑将拟议的削减进口生物燃料补贴计划推迟一至两年实施，因为美国炼油商认为此举可能推高成本并加剧燃料供应紧张。

　　8、IGC本月将2025/26年度全球玉米产量预期调高100万吨，达到12.98亿吨，高于上年的12.38亿吨(上月预测为12.39亿吨)。

　　9、IGC本月将2025/26全球谷物产量调高500万吨，达到创纪录的24.30亿吨，这也是IGC连续第四个月上调全球谷物产量预期。

　　10、中储粮网11月21日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米1900吨，成交数量1900吨，成交率100%。

　　11、中储粮网11月21日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米21477吨，成交数量6014吨，成交率28%。

　　12、中储粮网11月21日辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米11000吨，成交数量11000吨，成交率100%。

　　12、中储粮网11月21日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米24038吨，成交数量18991吨，成交率79%。

　　13、中储粮网11月21日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2000吨，成交数量2000吨，成交率100%。

       五、后市分析

　　11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，国储玉米重启定向拍卖，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，中储粮开秤收购存底部支撑，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，北方产区降雪影响玉米交售与运输，多方因素都对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格总体继续偏弱走势为主的可能性更大，局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。