一、现货方面

　　国内主产区玉米价格走势呈区域性分化，东北区域铁路运力偏紧市场看涨情绪升温，销售进度依旧偏慢，整体价格继续偏强；华北产地持粮主体的出货积极性明显提高，玉米到货量快速增加，部分用粮企业顺势下调收购价。东北产地玉米价格上涨，多数产区发北港已顺价，北方港口集港量相对回升，玉米库存继续上升至130万吨以上，上周下海量约100万吨左右。发运需求旺盛支撑北港价格保持强势。南方港口进口玉米库存35万吨，进口替代谷物库存约100万吨。进口大麦仍具有饲用性价比优势，饲料企业积极采购。受北港收购价格大幅上涨，现货供应趋紧，贸易商报价走强。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅上涨。东北产区随着气温下降，玉米易于存储，基层种植户售粮积极性暂不高，挺价意愿较强，内蒙古、吉林、辽宁上货量仍显一般，铁路货运再度收紧，市场心态整体偏积极， 烘干塔存粮积极性不高，对市场保持谨慎观望的态势，供应压力逐渐向深加工企业集中，深加工企业维持按需采购，收购价格继续偏强。华北黄淮产区东北粮价格上调和物流受限，调入量大幅减少，而气温回落利于本地新粮存放，基层种植户看涨情绪偏强，惜售情绪仍存，市场粮源供应依然相对紧张，企业收购价格不断上调，种植户出货积极性略增，厂门到货量激增导致用粮企业议价能力增强，报价开始回落。

　　二、期货方面

　　2025年11月24日CBOT-3月玉米合约收跌0.75美分，报收436.75美分/蒲式耳。因农户销售加快全球供应充足。

　　2025年11月25日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2601开盘价2224元/吨，收盘价2242元/吨，涨36元/吨，结算价2230元/吨，最高价2243元/吨，最低价2220元/吨，总成交量791802手，持仓1015768手。

　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　四、相关新闻

　　1、截至11月20日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为156美元/吨，比一周前上涨4美元。

　　2、截至2025年11月20日当周，美国玉米出口检验量为1,632,144吨，上周为修正后的2,065,574吨，去年同期为1,008,867吨。

　　3、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至11月17日，法国玉米收获99%，高于一周前的96%。

　　4、俄罗斯农业部发布通告，玉米基准价格为每吨212.2美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格212.6美元，出口关税为零卢布/吨。

　　5、截至11月21日，乌克兰大部分地区的饲料玉米收购价为每吨8500-9300格里夫纳(CPT)，较一周前下跌100-200格里夫纳。只有南部地区的价格达到9800格里夫纳(CPT)。

　　6、咨询机构AgRural表示，截至11月20日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度为93%，一周前85%，去年同期95%。

　　7、贸易商表示，由于饲料大麦出口需求强劲，加上供应趋紧，欧洲饲料大麦价格已涨至与制粉小麦持平，甚至罕见地超过了制粉小麦价格。

　　8、中储粮网11月25日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米32739吨，全部流拍。

　　9、中储粮网11月25日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米12729吨，全部流拍。

       五、后市分析

　　11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，国储玉米拍卖力度有所加大而收储也在增加，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，中储粮开秤收购存底部支撑，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，北方产区降雪影响玉米交售与运输，部分地区新粮霉变率高影响需求端采购，多方因素都对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格继续偏强走势为主的可能性更大因局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，但总趋势继续偏弱的可能性更大，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。