一、现货方面

　　国内主产区随着玉米价格涨至阶段性高位，部分区域上市节奏较前期有所加快，但用粮企业也陆续建立一定的库存，考虑到尚有7-8成余粮待售，企业补库节奏逐渐放缓。随着港口玉米价格维持高位运行，北方港口集港量也回升到高位水平，贸易商谨慎建库，受装船需求支撑，收购价格相对坚挺。近来的阶段性集中发运，港口库存消化速度加快。南方港口进口玉米及替代品供应充裕，饲料企业对内贸玉米仍维持刚性采购，补库积极性不高。内贸玉米库存偏紧及到货成本支撑贸易商报价心态。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅上涨。东北产区气温下降利于种植户储粮，降雪强度增强及铁路运输等物流限制，基层售粮积极性一般，部分贸易商有低价存货，逢高出货变现，随着玉米价格上涨，贸易商收购趋于谨慎，饲料企业库存也升至1个月以上，深加工企业库存在半个月左右，考虑到年前售粮高峰尚未到来，用粮企业补库节奏放缓，价格涨势有所放缓。华北黄淮产区基层售粮进度较前期略微加快，但处于较低水平，种植户惜售心态仍存在，现有粮源质量较差，贸易商基本随购随销，建库存意向不多，用粮企业按质论价，东北粮基本流入饲料企业，质量较差的大部分流入深加工企业，企业灵活调整收购价格。

　　二、期货方面

　　2025年11月27日CBOT休市，因美国感恩节。

　　2025年11月28日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2601开盘价2240元/吨，收盘价2244元/吨，涨4元/吨，结算价2241元/吨，最高价2255元/吨，最低价2234元/吨，总成交量550415手，持仓959627手。

　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　四、相关新闻

　　1、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低21%。头号供应国巴西的份额大幅增长，乌克兰份额大幅下降。

　　2、英国政府于11月25日起对中国生物柴油进口征收最终反倾销税。根据新的关税措施，英国对中国卓越集团及其未能获得资格的合作出口商征收14.79%的从价关税，对所有其他中国供应商征收54.64%的从价关税。

　　3、美国俄亥俄州农户卡琳·福尔曼表示，如果菲律宾提高乙醇在汽油中的掺混率，将会显著增加对美国玉米和乙醇的需求。

　　4、美国能源信息署(EIA)最新周度数据显示，截至2025年11月21日当周，乙醇日均产量为111.3万桶/日，比一周前109.1万桶/日高出2.2万桶/日，但是低于去年同期的111.9万桶/日。

　　5、截至11月19日，阿根廷农户预售668万吨2025/26年度玉米，比一周前高出63万吨，去年同期276万吨。上周预售47万吨

　　6、美国农业参赞发布的报告显示，2025/26年度土耳其玉米产量预计将增长12%，达到约790万吨，这得益于广泛的灌溉，灌溉保护了玉米免受影响其他谷物的干旱天气的影响。

　　7、据咨询机构伊塔乌银行(Itaú BBA)分析师弗朗西斯科·奎罗斯表示，尽管今年拉尼娜现象的影响较小，但是该现象导致大豆播种延迟，这将对二季玉米的播种产生影响，尤其是在戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州和马托格罗索州的部分地区。

　　8、月度供需报告预估中，欧盟委员会还将欧盟可使用的玉米产量预估从上月的5,680万吨上调至5,760万吨。

　　9、中储粮网11月28日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米17495吨，成交数量17495吨，成交率100%。

　　10、中储粮网11月28日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米23262吨，成交数量10236吨，成交率44%。

　　11、中储粮网11月28日新疆分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米37720吨，成交数量37720吨，成交率100%。

　　12、中储粮网11月28日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6500吨，全部流拍。

　　13、中储粮网11月28日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米42700吨，全部流拍。

　　14、中储粮网11月28日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，全部流拍。

　　15、中储粮网11月28日湖南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，全部流拍。

　　16、中储粮网11月28日海南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米26300吨，全部流拍。

　　17、中储粮网11月28日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2200吨，全部流拍。

　　18、中储粮网11月28日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米99300吨，全部流拍。

       五、后市分析

　　11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，国储玉米拍卖力度有所加大而收储也在增加，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，中储粮开秤收购存底部支撑，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，北方产区降雪影响玉米交售与运输，部分地区新粮霉变率高影响需求端采购，多方因素都对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格继续偏强走势为主的可能性更大因局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，但总趋势继续偏弱的可能性更大，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。