根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，国内主产区基层余粮逐步减少，中储粮增加玉米入库的工作启动，市场看涨心态较强，贸易商以及烘干塔企业提价锁定粮源的积极性提升，但养殖利润不佳以及进口谷物冲击，饲企建库需求恢复缓慢，深加工企业滚动性补库，需求提升空间有限，限制现货走高空间，全国现货均价月环比上涨0.39%。

　　一，供应市场—基层余粮继续减少

　　东北产区随着气温的逐渐升高，潮粮入市速度明显加快，基层粮源逐渐向贸易库存转移，潮粮销售接近尾声，种植户对于低水分粮挺价惜售转强。截止本月底基层种植户玉米售粮进度已经过八成，黑龙江已售近九成，吉林已售七成多，辽宁已售过八成半，内蒙古已售八成。

　　中上旬以来气温快速回升，东北产地基层粮源上量增速，贸易商出货压力偏大，北方港口到货数量持续处于偏高水平，下旬基层上量节奏减缓，东北贸易商低价出货意向降低，北方港口集港量明显减少，日均集港量3万吨。截至月底北方港口库存共计265万吨。

　　华北产区气温回暖，基层玉米储存返潮风险增加，粮源上量逐步增加，随着余粮不断减少，基层种植户对低价出售产生抵触情绪，玉米上市速度不快。截止月底基层种植户整体出售进度已接近七成，其中河北售粮进度六成半，山东售粮进度七成，河南售粮进度七成多，山西售粮进度过八成半多。

　　南方港口谷物到货量相对集中，内贸玉米也不断抵达，截止本月底蛇口港玉米库存总量79.2万吨左右。南方销区优质粮源持续到货，进口玉米、大麦、高粱等也在继续补充市场供应。

　　二，需求市场—下游采购偏谨慎

　　东北地区国储增储政策利好，贸易收购主体数量有所增加，烘干塔及贸易商入市建库，随着库存成本逐步增多，为了降低囤粮风险，部分贸易商停止建库，中小贸易商随收随销，部分大型企业库存可支撑到5月份，饲企对玉米随用随采。

　　上中旬北方港口作业船陆续靠泊，装船需求较强，发运量继续增多;下旬南北港口发运倒挂，叠加玉米库存攀升速度加快，发运量有所减少。

　　华北产区随着余粮逐步减少，贸易主体收购建库情绪转浓，但总体较谨慎，下游承接表现一般，加工企业滚动性补库，养殖利润低导致饲料企业采购谨慎。

　　南方港口替代品价格优势明显，挤占了内贸玉米的需求，饲料企业观望较多，贸易商出货以执行前期订单为主，成交量维持低位，其中内贸玉米日均出货1.1万吨。销区养殖需求持续疲软，且部分替代品分流了需求，导致下游饲料企业签单意向不佳，以按需补货为主。

　　三，行情状况—期现货走势：区间震荡

　　本月CBOT期货价格区间整理，截止3月29日，5月合约价格比一月前上涨12.50美分/蒲式耳，报收442美分/蒲式耳;本月大连玉米期价震荡走高，截至3月29日大连玉米2405合约收于2415元/吨，较上月末下跌47元/吨。

　　图表：2024年3月/2月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货震荡回升，全国现货均价月环比上涨0.39%。

　　图表：2024年3月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　随着库存玉米继续下降，玉米供应将逐步进入青黄不接阶段，理论上玉米价格看涨几率将逐步提高。但短期内的3月下旬后段及4月上中旬期间，玉米供应总体依旧充足。4月下半月后段随着养殖端需求进一步恢复而玉米库存继续下降，价格看涨因素将进一步聚集。同时，最新的天气预测报告显示，4-6月份厄尔尼诺将逐步结束，6-8月份转拉尼娜的几率将逐步提高，中国玉米及大豆产区干旱几率将偏高。因此4月份后续期货市场的关注焦点将逐步转向对新年度玉米种植面积及产区天气，炒作天气市的几率将逐步提高。预判3月下旬后段4月上半月期间产区玉米价格稳中继续略显偏弱走势为主，但局部市场依旧存在短时回涨震荡调整机会，4月下半月后产区玉米价格总体偏强的几率将逐步提高，但年内均价同比下跌的几率依旧偏高。