根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，国内基层售粮进度偏快，随着余粮持续消耗，玉米市场看涨预期升温，持粮主体惜售情绪浓厚，市场供应有所收紧，流通粮源季节性下滑，刚性需求支撑加工企业存在补库需求，价格震荡走高，全国现货均价月环比涨幅为3.71%。

　　一，供应市场—部分贸易商腾库收麦

　　东北产区基层售粮进度已九成多，局部区域基本见底，基层种植户进入春耕春种阶段，售粮活动较少，粮源多转移至贸易商手中，贸易商出货情绪不高。中旬以来中储粮还在加大力度投放，传闻低价稻谷以及进口玉米将恢复拍卖，因粮源价差走扩，持粮主体售粮积极性增加。新作方面，5月初以来气温偏低、降雨频繁，黑龙江东部、吉林东部等地部分农田土壤偏湿，春播进度较去年同期偏慢。

　　东北产地持粮主体惜售挺价，北方港口晨间集港量仍低于高位水平，贸易商对优质粮收购意向较强，南运利润情况普遍不佳，延续着去库存的态势。截至月底北方港口库存共计360万吨。

　　华北产区玉米价格不断上涨，叠加铁跌运费的下浮，东北粮持续到货，麦收将大面积展开，进口拍重启传闻影响，部分持粮主体逢高套现出货积极性提高，出粮量维持在相对高位水平，市场玉米流通主角按增多。

　　进口玉米到港量减少，南方港口玉米库存小幅下降，截止本月底蛇口港玉米库存总量137万吨左右。南方销区粮源趋于多元化，除东北粮到货外，部分新疆、山西等西北粮陆续到货，粮源供应相对充足。

　　二，需求市场—下游需求相对一般

　　东北地区中储粮有轮换储备收购任务，中旬中储粮在吉林、内蒙古启动10万吨轮换收购。养殖市场相对低迷，饲料企业采购需求相对一般，深加工利润陷入亏损，下游走货不畅，深加工企业开工率小幅下滑，制约用粮企业提价幅度，对玉米采购基本以刚需为主。

　　南北贸易理论利润依旧倒挂，北方港口库存维持高位，贸易商转运积极性有所提高。

　　华北产区生产成本上升，加工利润下滑，深加工企业承接高价粮源的积极性减弱，补库仍趋于谨慎。小麦替代价值持续升高，部分地区小麦有饲用表现，部分地区大型饲料企批量采购陈麦，替代比例达15-20%。

　　南方港口下游需求仍旧疲软，饲料企业库存相对充足，采购心态相对谨慎，其中内贸玉米日均出货1.3万吨。销区受政策传言影响高价玉米签单较少，饲料企业采购较为谨慎，多执行前期订单或采用小麦替代，市场成交相对一般。

　　三，行情状况—期现货走势：区间震荡

　　本月CBOT期货价震荡走低，截止5月30日，7月合约价格比一月前下跌31.50美分/蒲式耳，报收475.50美分/蒲式耳;本月大连玉米期货高位下探，截至5月30日大连玉米2507合约收于2336元/吨，较上月末下跌41元/吨。

　　图表：2025年5月/4月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货继续上行，全国现货均价月环比上涨3.71%。

　　图表：2025年5月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　6月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市量将继续维持偏高水平不变，基层粮源逐步见底持粮主体出货积极性继续提高因部分贸易商需要滕库收购小麦，市场流通粮源将依旧充足，新季小麦上市时间利空小麦也利空玉米价格，叠加中美关税争端缓和市场担忧情绪下降，多方因素冲抵叠加结果虽然依旧利多玉米价格走势但涨势在逐步减弱。预判6月上半月期间产销区玉米交易均价总体将继续略显偏弱震荡走势为主因部分地区价格弱势回调拖累日度交易均价出现短时偏弱的影响，6月下半月跌势放缓止跌回涨几率将逐步提高，6月份产区玉米月度均价环比继续上涨的预判不变。更远看，6-9月份期间玉米现货价格总体呈趋势性偏强走势为主的可能性更大，直到新季玉米上市。