农业最重要的是种业，种业投资可谓一本万利，商业化价值庞大，按10%产量提升估算，可以让一亩地提高收入150到200元，产生的收益非常大，中央政府在转基因研究项目上投了100亿元，仅玉米一项，一年5亿到6亿亩种植面积，就有好几百亿元增值2010年以来，转基因在争议中前行。近两年，转基因商业化进程明显提速，资本市场已然“闻风而动”

　　▍我国玉米、大豆“卡脖子”

　　先明确一点，我们这里说的转基因种子，特指的是玉米种子和大豆种子。如果我国要批转基因种子，批的也是这两个。说到这，会不会有人好奇，为啥不是水稻种子?明明水稻才是咱的主粮哇?

　　原因有两个：

　　1. 水稻是入口的粮食，这玩意如果用转基因恐怕没几个人敢吃(玉米60%用于饲料，20%用于石油化工，只有5%左右被人吃掉了)玉米是生物乙醇(酒精)的主要原料，而乙醇是汽油的可替代燃料。别小看玉米，草根玉米的属性不仅仅是农业，人家已经跨界到新能源界啦

　　2. 水稻国内整体比较充足。但是大豆和玉米比较紧张，大豆90%是进口，玉米呢，这几年进口比例也在不断扩大。如果老外不卖给我们，就会造成短缺。目前，我国玉米供不应求，急需利用转基因技术提高产量减少进口依赖。所以，玉米和大豆，这两个的确存在粮食安全的问题老美那边贸易牌、科技牌、政治牌都打了，还有农业牌没打。总而言之，中国是全世界最急迫推进转基因的国家，没有之一

　　▍转基因的优势

　　转基因种子的优势主要是两个方面，一是增产：转基因的主要功能是抗虫、耐除草剂，国内不管哪个玉米片区，多多少少都面临虫害威胁，造成的产量折损在10%～50%左右。相比普通的玉米，转基因可以带来大概10%左右的产量提升。当前中国玉米已经出现了比较大的供需缺口，这个优势是非常有必要的。二是减少种植者的劳动投入。比如大豆生长过程中有一个让种植者很痛苦的事情，就是杂草，玉米种植也面临这个困难。转基因本身就是抗虫耐除草剂，农民可以投入更少的时间，同时资金投入、物料(除草剂)投入更少，收益又更高，是比较划算的。对于农民而言，种不种转基因，一亩地的收益能差200元左右

　　近些年，多种农作物对进口的依赖日趋严重。非转基因品种在产量和价格上难以与转基因品种抗衡。国内非转基因大豆亩产仅为美国转基因品种的56%，出油率和成本也在一定程度上落后。致使每年90%左右的大豆需求都得找美国、巴西和阿根廷解决。我们目前的转基因品种从制度上已经不存在障碍，仅需等待品种审定正式下发，2023年或成为国内“转基因元年”，关注2023年“一号文件”相关表述以及一季度品种审定下发的可能性。机构预计：转基因商业化落地后，我国转基因种子(玉米+大豆)的出厂口径规模有望达432亿元，利润有望达130亿元。参考孟山都退市前三年的PE均值(约30倍)，我国仅玉米+大豆的转基因种子规模有望接近4000亿市值。种业研发成本很高，但研发之后再去推广，就像软件一样，边际成本很低，有高收益的基础

　　▍政策预期

　　据上证报报道，农业农村部近期已召开转基因审定会议，审定品种数量在20个左右，转基因玉米预计可在2023年第一季度开始种植销售。从日程上看，中央每年发布的第一份文件通常会在当年的1-2月发布，简称为“一号文件”，内容上通常涉及土地改革、粮食安全、种业振兴等核心议题，对于全年产业政策有提纲挈领作用，而转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的重要手段

　　据统计，一号文件最近五年发布的时间分别是2月22日(2022年)、2月21日(2021年)、2月5日(2020年)、2月19日(2019年)、2月4日(2018年)。目前，一号文件已连续19年聚焦于农业，且以“三农”作为主题，该文件现已成为中央重视农村问题的专有名词

　　▍转基因的“步伐”

　　我国从开始转基因研发到现在已将近40年。11个转基因玉米和3个转基因大豆获得了生产应用安全证书。但至今仍没有1个品种进入市场。不止一位科学家表示，目前我国转基因作物的安全评价和审批流程已经是过度谨慎、非常保守。在中国，公众对转基因的认识还是有不同的看法和争论。而美国那边生产的50%左右的转基因大豆和80%左右的转基因玉米，都在美国国内消费使用。美国杂货商协会统计，美国市场上75%-80%的加工食品都含有转基因成分转基因在国家推广过程中有几个关键的时间节点：

　　?2019年，这一年是转基因玉米种子首次得到国家层面的认可(2019年12月，国家首次颁发了玉米转基因种子的安全证书)，大家看什么大北农，隆平高科的股价基本也是那个时期开始上涨的。接着从2020年开始，更多的玉米安全证书开始下发

　　?2021年，这一年全国人大修改了《种子法》。大家知道，种子这种东西光看你也看不出来区别好坏的，所以非常容易套牌生产的(所谓套牌就是明明是袋子里应该是A种子，实际装的却是B种子)。这次新修改的《种子法》，对套牌种子的认定，罚款，都有明确的条例，很好地保护了种子企业的知识产权。有了知识产权保护，那些优秀种子企业才有动力去继续创新，推出更好的种子

　　?2022年，这一年做了两个事情，一个是发布了转基因玉米和大豆的品种审定标准，一个是转基因玉米和大豆的示范制种。这两个啥意思呢，先说前面那个，所谓品种审定标准就是对转基因种子进行评判的一套标准，比如A种子抗虫达到什么标准才能算是抗虫。B种子抗杂草达到什么标准才算是抗杂草，这都需要一套文件去说明。后面那个示范制种，为的就是在国家真正放开转基因种子销售后，农民能买得到种子，所以提前制种，把种子准备好

　　现在安全证书有了，《种子法》也修改了，品种审定标准也有了，示范制种也有了。万事俱备，就差最后一环，品种审定证书的发放了。品种审定证书，就是那些通过品种审定标准的种子，拿到这个证书，就意味着你的种子可以面向市场销售了。也意味着转基因，这么多年的“炒作”，终于开始进入全面落地阶段了，企业的转基因业务也终于开始有业绩释放了

　　所以关注转基因板块，现在最要紧的就是这个品种审定证书的发放，这个要盯紧一些。现在来看，最可能的就是在1月中旬的一号文件中发布，因为每年3-4月是播种季节，在1月发布，正好赶上播种。如果过了3月再公布意义也就不大了，农民也种不了种子

　　▍转基因育种大势所趋

　　农业育种经历了原始育种、传统育种和分子育种三个阶段，从最初人工驯化 1.0 版本和杂交育种2.0 版本逐步迭代升级到分子育种时代的转基因育种 3.0 版本和智能设计育种 4.0 版本。其中，转基因育种是指利用现代生物技术，将人们期望的目标基因，经过人工分离、重组后，导入并整合到生物体的基因组中，从而改善其原有的性状或赋予其新的优良性状，实现不同物种之间遗传物质的定向交流，改善植物在特定性状的不足。智能设计育种则是指利用基因编辑、合成生物、人工智能等技术培育颠覆行品种。1996 年美国转基因作物开始商业化，至今美国已进入“常规育种+生物技术+信息化”的育种 4.0 时代。相比之下，中国正从“2.0”时代向“3.0”时代迈进

　　上世纪末，国内棉铃虫大爆发造成棉荒，抗虫抗病转基因作物的研发提上日程。21世纪的头十年里涌现出了一些成果，抗虫棉、抗病番木瓜陆续获批商业化种植。但2010年起转基因农作物的安全性问题开始不断引发全国范围的激烈争论。受限于此，政策层面也慢慢趋于保守。作为主粮和主要饲料来源的玉米也连年产不足需，自产供需缺口到2020年已经到了0.26亿吨/年。部分麦种、蔬菜也同样依赖进口。还有不容忽视的是，生物入侵也在抬头。爱吃主粮作物、也爱吃棉花大豆的草地贪夜蛾，已经祸及了多个主要农业产区上千万亩农田。国内对抗虫抗病品种的需求十分迫切。转基因作物在产量和成本等方面具备显著优势，美国能成为首屈一指的农业强国和其领先的转基因育种分不开

　　▍转基因的“护城河”

　　我国转基因安全证书获取方面，在11个玉米转基因安全证书中，大北农占4个，杭州瑞丰占3个，先正达旗下的中国种子集团有限公司占3个，中国农业大学1个。大豆：大北农、上海交通大学、中国农业科学院作物科学研究所各获得1张转基因大豆安全证书

　　转基因产品研发在国际上一般需要 8-14 年的时间，具体过程分为以下几步：

　　1.寻找基因：从海量来源中筛选寻找具有商业化价值的基因

　　2.载体构建：运用合适的载体，承载被分离或者合成出来的基因

　　3.遗传转化：通过基因枪等方法将目的基因组转移到受体材料中

　　4.转化试验筛选：经历分子特征筛选、性状筛选、农艺性状筛选，得到基因表达正确、具备高抗虫抗除草剂功能并且其他性状与正常植株相同的转化体

　　5.法规申报：在转基因过程中，各阶段需要向农业部进行法规申报，农业部将对分子特征安全性、环境安全性、食品安全性三方面进行评价。拿到生物安全证书后到商业化仍需要较长时间：(1)把性状导入亲本自交系( 2-3年 )。(2)扩繁亲本 2-3 代( 1-2 年)。(3)生产制种(1 年)

　　▍去伪存真

　　转基因落地能够提升中国种子行业的集中度。行业里能够做出转基因种子的企业目前不到1/4。转基因一旦放开，比较落后的、研发能力很差的，以前靠模仿、抄袭生存下来的企业就被边缘化了，或者直接被淘汰出局。转基因时代，研发难度是比较大的，带来的效益很明显。所以未来一旦使用，渗透率会提升的非常快，种子企业里技术掌握的比较领先的，布局比较领先的企业将脱颖而出

　　部分公司

　　大北农

　　国内唯一同时拥有转基因玉米和大豆安全证书的上市公司，且玉米获批品种数量最多，从目前颁发的性状产品来看，全国转基因玉米安全证书11个，大北农有4个。目前，公司与国内130多家种业企业进行合作，培育了200多个生物新品种，覆盖面积为2亿多亩

　　隆平高科

　　隆平高科通过其参股的公司“杭州瑞丰”三个产品获得农业转基因生物安全证书(生产应用)，分别为瑞丰125、浙大瑞丰8和nCX-1

　　荃银高科

　　是先正达集团中国种业板块的重要一员。先正达的转基因技术在国际上具有很强的竞争优势，在很多转基因技术上排名全球前列，公司有望借力先正达的渠道资源优势和转基因技术优势，进一步扩大市场份额

　　登海种业

　　登海种业则主要与大北农开展性状合作，将大北农的优良性状目标基因导入到登海玉米种亲本。相关品种将较传统育种品种有明显抗性、单产优势。公司称，目前正在严格按照“国家转基因生物新品种重大专项”实施内容的要求，进行玉米转基因试验工作

　　丰乐种业

　　国内已有一些企业和科研院所的转基因性状获得了国家安全证书，公司与这些企业和科研院所合作，目前已完成了部分品种的转育工作

　　先正达

　　先正达科创板IPO正处于问询阶段，公司拟募资650亿元，创下了A股最近十年以来最高的上市募资记录。先正达旗下的中国种子集团已获得的3个安全证书，分别是抗虫耐除草剂玉米Bt11xGA21，抗虫耐除草剂玉米Bt11xMIR162XGA2，耐除草剂玉米GA21。在转基因生物育种领域，先正达已经深耕多年，拥有丰富的性状储备和在全球市占率名列前茅的种子业务。先正达在国际上已有成功商业化的经验