2月2日，中粮生物科技股份有限公司(下称“中粮科技”)接待了万家基金的特定对象调研。公司董事会秘书苏金波等高管就业务板块发展、行业竞争应对、重点项目进展等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

　　投资者关系活动类别特定对象调研

　　参与单位名称及人员姓名邱庚韬 万家基金

　　时间2026年2月2日(周一)下午2:00~3:00

　　地点北京市朝阳区兆泰国际大厦A座2209会议室

　　上市公司接待人员姓名苏金波(董事会秘书、总法律顾问、首席合规官兼法律合规部总经理)、鲁奎(董事会办公室副总经理)、田堃(高级法律顾问)

　　核心业务板块稳健发展，生物基新材料一季度将投产

　　中粮科技介绍，公司业务主要分为三大板块，各板块协同发展支撑业绩基本面。

　　燃料乙醇业务作为核心主业，营收占比约44%。公司目前拥有130万吨燃料乙醇产能，对应国内年需求约300万吨的市场规模，市占率达32%-40%，稳居行业龙头地位。该业务依托合理的产能布局、成熟的供应链体系及稳定的产品品质，持续受益于国家生物能源战略。

　　食品原料业务营收占比约20%-30%，是公司另一核心板块。公司布局果葡糖浆、阿洛酮糖等多元产品矩阵，凭借自主核心技术实现品质与成本双优，聚焦头部食品饮料企业需求提供定制化甜味剂解决方案，契合行业减糖、健康化发展趋势，为营收和利润提供稳健支撑。

　　生物基新材料业务则是公司战略新兴布局，依托现有玉米深加工产能形成一体化协同优势，已打通产业链并实现环节自主可控。该业务契合双碳及农业现代化国家战略，预计今年一季度正式投产。

　　多维度构建成本优势，应对行业竞争与价格压力

　　针对煤制乙醇的竞争问题，公司明确表示，燃料乙醇与煤制乙醇分属不同赛道，不存在直接替代风险。根据国家标准，燃料乙醇须采用生物质原料生产，而煤制乙醇被限制进入燃料乙醇及食品领域，应用场景严格区分。长期来看，燃油车与新能源汽车并存态势下，叠加国六标准对燃料乙醇添加的刚性要求，市场需求基本盘稳固，行业竞争焦点在于成本控制。

　　公司通过四方面举措构建综合成本优势：一是优化原料采购布局，锁定玉米主产区资源;二是运用套期保值工具对冲原料价格波动风险;三是依托全国性销售网络提升产品周转效率、降低物流成本;四是深化内部管理优化，推进人员精简与精益运营以压缩管理成本。

　　在东北区域，公司聚焦降本增效，推进人员优化精简运营成本，落地重大技改项目优化生产工艺与能耗，同时依托规模、供应链及技术优势应对区域新进入者竞争，稳固市场份额。针对普通淀粉、味精等基础产品与民营企业的同质化竞争，公司主动调整策略，摒弃低附加值品类价格竞争，通过产线技术改造聚焦差异化发展，将部分传统产能转型布局淀粉糖产品，并重点拓展D-阿洛酮糖、麦芽糖浆、海藻糖等高附加值品类。

　　阿洛酮糖、丙交酯项目进展明确，长期增长潜力显著

　　作为核心健康甜味剂产品，阿洛酮糖业务采取“三步走”发展策略：已完成技术合作中试，正利用现有闲置产线改造搭建自有供应链，预计一季度面市;西部项目预留产能以备市场扩张。公司在该领域具备原料(果葡糖浆)保障与杂糖回收利用技术，已储备二代酶技术以进一步提升质量，目前正与头部食品饮料企业联合调试开发产品、培育市场。该产品毛利率高于传统果葡糖浆，短期内业绩贡献取决于市场爆发程度，公司已完成技术、产能及渠道全方位准备。

　　丙交酯项目因选址优化调整(从东北迁至安徽基地)导致进度延迟。搬迁后需结合安徽当地气候、地质条件及能耗标准开展设计优化、设备适配与安装调试，并同步推进配套港口对接及合作合同调整等工作。公司表示，此次搬迁是综合评估原料供应、下游销售市场(核心集中在南方)、高温运输成本及能耗效率后的最优方案，长远利于降本增效。对于长期前景，丙交酯作为生物基新材料核心原料，可替代传统塑料减少白色污染，还可延伸至3D打印等高端应用场景，增长潜力显著。产能规划上，公司将先确保首期3万吨产能顺利投产并稳定运营，未来结合市场需求适时向下游聚乳酸领域延伸，完善生物基新材料完整产业链。

　　玉米价格走势存不确定性，套期保值管控成本风险

　　对于玉米价格走势，公司指出今年农产品价格整体上行偏离往年常规波动规律，后续走势仍存不确定性。公司设有专门的运营管理部，通过套期保值等风控措施管理采购成本和锁定利润，以应对价格波动风险及竞争对手的成本压力。

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