2026 年春节后，全国生猪价格延续下行态势，受市场供应压力持续加码影响，猪价加速下探，不仅跌破 2025 年 10 月以来低位，更创阶段性新低。其中外三元生猪出栏均价跌破10元/公斤，部分地区甚至下探至9元/公斤以下，刷新近7年最低纪录，养殖端全面陷入亏损，自繁自养模式头均亏损达280-350元。此次猪价持续走低是多重因素共同作用的结果，市场拐点的到来，核心取决于产能去化节奏与供需格局重构进程。 本轮猪价下行的核心症结，在于供给过剩、需求疲软、成本高企三重矛盾的集中爆发。

　　一、行情走势

　　本轮猪价下行是供给过剩、需求疲软、成本高企三重矛盾集中爆发所致。供给端，2025年末能繁母猪存栏3961万头超合理上限1.6%，叠加行业PSY较2018年增幅超60%、春节后压栏大猪集中出栏，3月重点养殖企业日度出栏量居29万头以上历史高位，供给压力持续释放;需求端，节后消费淡季叠加替代肉类分流需求，终端消费疲软，屠宰企业压价收购，供需失衡加剧;成本端，玉米豆粕等原料价格高位推高养殖成本，猪价与成本线严重倒挂，养殖端亏损下集中出栏形成“越亏越卖、越卖越亏”的恶性循环，进一步拉低猪价。

　　二、利润情况

　　从生猪市场的运行逻辑来看，当前行业正沿着“去增重利润—去库存—去养殖利润—去仔猪销售利润—去现金流—去母猪—去产能”的传导路径逐步深化。

　　具体而言，随着猪价持续走低，压栏增重已无利可图，养殖端开始加快出栏节奏以降低库存，推动市场进入去库存阶段。养殖利润随之被压缩——自繁自养与外购育肥模式已全面陷入亏损。紧接着，仔猪销售利润也受到冲击，当前仔猪补栏情绪低迷已反馈至上游。随着亏损时间拉长，行业现金流不断被消耗，资金压力逐步从养殖户传导至规模场。若亏损状态持续，现金流紧张将倒逼母猪淘汰节奏加快，最终推动产能进入实质性去化阶段。当前市场正处在这一传导链条的中前期，后续产能调整节奏仍待观察。

　　三、二育及入库情况

　　近期生猪价格跌破新低，虽对二次育肥进场形成一定刺激，但整体补栏量级偏弱、进场持续性不足。短期来看，部分区域猪价止跌调整或企稳，二次育肥仍以零星补栏为主，未形成量级性增。

　　近期冻品库存随订单有一部分被动入库，虽较春节前有所增加，但整体仍处于合理可控区间。受当前猪价低迷及资金周转压力影响，企业对后市信心不足，未开展主动增库操作，冻品分割入库节奏严格匹配下游订单需求，整体保持谨慎观望态势，未出现大规模备货或压库行为。

　　四、后市走势

　　望后市，生猪市场复苏仍存多重挑战，猪价短期仍将处于低位震荡态势，甚至不排除继续探底可能。当前国内生猪产能对应的供应量持续释放，上半年价格缺乏有效支撑，供大于求格局难以扭转，且大型养殖场能繁母猪调换存在周期，短期内生猪供应难以有效调整，需重点关注能繁母猪去化进度与集团场出栏节奏，警惕产能去化偏慢、消费不及预期等风险;中期来看，随着养殖成本高企、行业深度亏损推动产能去化持续推进，叠加下半年秋冬季节性消费旺季到来，市场供需格局有望逐步改善，猪价大概率迎来温和回升，生猪市场有望在 2026 年四季度迎来真正回暖;长期而言，产能逐步出清后供需关系将实现实质性改善，且行业规模化、集约化水平持续提升，猪周期波动幅度将进一步收窄，周期运行更趋平稳，行业将摆脱深度洗牌期，迈向更健康、稳定的高质量发展阶段，规模化养殖企业也将主导市场格局。对于养殖主体，当前需理性看待市场波动，摒弃恐慌性出栏行为，聚焦降本增效核心，合理调整养殖规模与出栏节奏，耐心等待市场拐点;而产能去化仍是当下行业发展的核心主线，唯有推动能繁母猪存栏回归合理区间，才能真正实现市场供需平衡，开启新一轮猪周期上行阶段。