2026年上半年，生猪市场在供需失衡与政策调控交织下持续低位磨底，猪价同比大幅回落，创近年同期最差表现。近期虽止跌企稳小幅修复，但反弹缺乏基本面支撑，行业仍陷亏损，产能出清仍是后市主线。

　　行情现状

　　2026年以来，生猪价格整体呈持续下行、低位磨底的弱势走势。年初猪价约12.5元/公斤，随后一路震荡走低，于4月中旬探至阶段低点，创下近年同期新低。整体来看，今年猪价曲线显著低于2021-2025年同期水平，同比大幅回落，为近年上半年表现最差的行情之一。近期生猪市场进入筑底阶段，前期持续下行的猪价逐步止跌企稳，外三元均价从4月中旬8.66元/公斤回升至5月中旬9.55元/公斤，后续价格始终在窄区间小幅波动，整体反弹力度偏弱。本轮行情止跌回升，主要得益于市场情绪好转与短期供需阶段性调整，同时仔猪流通、二次育肥行为对市场形成一定承接助力，但并非行情走强的核心驱动力。目前行业基本面并未实质改善，养殖端亏损态势依旧延续，市场整体仍处于低位震荡格局。此次价格上行只是短期行情修复，并非周期趋势反转，供需层面依旧存在明显制约，行情上行阻力较大，加快行业低效产能出清仍是后市发展核心主线。

　　当前进度

　　截至5月20日，全国重点省份规模养殖企业生猪计划出栏完成度为 64.37%，整体节奏略低于月内正常过半水平，出栏行为呈现分化，市场判断也存在分歧。一方面，多数头部企业出栏节奏偏快，部分体重大的猪群因价格、增重收益倒挂而主动降重，另一方面，北方少数企业因体重偏低、出现主动放缓，市场呈现出“抛售与补栏并存”的格局：部分主体出于现金流压力集中抛售大体重猪源，而另一部分仍在持续开展二次育肥补栏，整体来看，短期出栏压力虽较上旬环比有所缓解，部分区域养殖端降重压力减轻，企业挺价意愿抬头，对猪价形成阶段性支撑;但支撑力度较为有限。

　　二育及仔猪情况

　　二育与仔猪市场作先行指标，当前整体呈现“边际修复、趋势未改”的特征，并未形成基本面反转信号。

　　二次育肥市场现阶段补栏节奏放缓，前期存栏规模有所增加，场内主动、被动压栏现象共存，短期内对现货市场形成一定托底作用。不过前期入局的育肥个体后续将陆续出栏，增量供给释放后，会对后市价格上涨空间形成压制。

　　仔猪市场则呈现“筑底修复、易涨难跌但上行斜率有限”的格局：据行业监测数据，本周全国7kg断奶仔猪均价为247.86元/头，环比上涨5.36%，同比仍大幅回落51.58%，主流成交区间集中在230-270元/头，部分区域已逼近养殖成本线，单头亏损收窄至约40元/头，边际改善特征显著。供给端虽出现阶段性边际收缩(4月新生仔猪数量环比小幅回落)，但总量仍偏宽松：能繁母猪生产效率持续提升，窝均健仔数与成活率稳步优化，即便基础产能处于缓慢去化通道，实际仔猪落地供应量仍维持高位，难以形成持续性供给缺口。需求端虽进入5-7月传统补栏旺季，规模场、合同放养主体补栏具备刚性，部分散户在仔猪价格低位、疫病风险回落的背景下信心边际修复，选择直接采购仔猪自养以规避二次育肥的短期波动，阶段性需求热度有所抬升;但养殖主体对下半年猪价反弹高度信心不足，补栏行为以刚需、短线为主，大规模产能扩张尚未出现，直接制约了仔猪价格的上行空间。

　　总体而言，当下产能出清与需求回暖尚未形成共振，市场弱势运行格局并未发生实质扭转。行业产能去化节奏偏缓、出清并不充分，市场低位磨底态势仍将延续，短期价格反弹空间相对有限。展望三季度，行情虽呈逐月边际改善趋势，但在高存量产能的持续压制下，供给宽松格局难以根本性改观，猪价上行阻力偏大、顶部空间受限，整体难以出现大幅走强的行情走势。