大成玉米集团于2026年4月24日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理(ESG)方面的实践与绩效。报告遵循香港联交所ESG守则及气候相关披露规定，涵盖上海及锦州运营基地(锦州自2019年起停产)，核心业务为玉米提炼产品及甜味剂的产销。以下基于报告原文进行深度解读。

　　管治架构与ESG管理

　　公司建立了三层ESG管治架构：董事会承担最终监督责任，ESG工作小组制定策略并协调执行，内部审计部协助数据验证与风险识别。董事会每年审查ESG进展并审批资源分配，但报告未披露ESG绩效与管理层薪酬的直接挂钩情况。实质性议题通过矩阵评估确定，综合考量业务影响与持份者期望，涵盖气候变化、劳工标准、产品安全等关键领域。

　　工作环境：员工与劳工权益

　　雇佣结构：截至2025年底，全职员工共114人(2024年：87人)，全部位于上海(14人)和锦州(100人)。员工性别比约为男性84%、女性16%(原文图表显示，男性约96人，女性约18人)，年龄分布以40-49岁为主(37人，占32%)。

　　流失率：年度总流失率22%(2024年：14%)，其中锦州地区流失率达30%，男性员工流失占比87%。报告解释为自然流失所致。

　　劳工纠纷：本年度发生两宗与终止雇佣合同相关的诉讼，公司已支付全部非法解雇赔偿，并如实披露违规情况。

　　职业健康与安全：本年度无死亡工业意外，发生两宗工作相关事故(2024年：两宗)，累计损失工作日150天。公司设有安全监察小组，定期巡检并提供内部培训。

　　培训：中国地区普通员工培训覆盖率达100%，平均受训15.6小时(2024年：14.0小时);管理人员平均受训4.0小时。香港管理人员平均受训15.2小时。

　　环境保护：排放与资源管理

　　排放物：废气中二氧化硫排放为0吨，氮氧化物排放6吨(2024年：11吨)，废水排放192,700吨(2024年：282,685吨)。废水下降主因产量减少。公司使用生物质颗粒燃料，无煤渣产生。

　　废弃物：无有害废弃物。无害废弃物产生量：纸板42吨、塑胶77吨、集装箱液袋60吨、废金属177吨。单位产品废弃物强度维持在每吨产品0.01吨的水平。

　　环境违规：年内因锅炉排放超标及废水排放不规范收到三项监管处罚，罚款约1,260,870港元。公司已通过设备升级、修订规程及培训完成整改。

　　资源消耗：水资源消耗416千吨(降38%)，用电8,096千千瓦时(降27%)，蒸汽56千吨(降48%)。单位产品耗水量4.61吨(降6%)，单位产品耗电量69.54千瓦时(升9%)，单位产品蒸汽量0.66吨(降19%)。电耗强度上升需关注其成因。

　　包装物料：总消耗67,051个(降54%)，其中包装桶35,341个、包装袋31,710个。鼓励客户回收包装桶，并收取押金。

　　气候变化：管治、策略与量化目标

　　管治：董事会负责气候相关监督，ESG工作小组定期审查风险，年内举办了一次气候专题培训。

　　策略：识别了物理风险(暴雨、干旱、气温上升)和转型风险(碳定价、可再生能源政策、技术迭代)。在IPCC SSP2-4.5和SSP5-8.5物理情景以及NGFS净零排放和政策维持情景下进行韧件分析。建立了短期(2030年)、中期(2050年)和长期(2080年)时间框架。

　　温室气体排放：

　　范围一(直接排放)：0 tCO2e(无化石燃料消耗)。

　　范围二(能源间接)：22,518 tCO2e(2024年：39,210 tCO2e)，强度0.25 tCO2e/每吨产品(2024年：0.28 tCO2e/每吨产品)。

　　范围三(其他间接)：仅涵盖上海基地，类别1(购买商品及服务)51,856 tCO2e，类别9(下游运输)373 tCO2e。

　　气候目标：以2024年为基准，设定了单位产品温室气体排放强度目标：2035年降至0.22(降20%)，2045年降至0.17(降40%)。2025年实际强度0.25，较基准下降10.7%，进度符合中期规划。但报告未设定2026年度量化目标，理由为锦州停产导致产量不确定。

　　财务影响：年内因环保罚款支出约1,260,870港元。公司租用了生物质气化炉锅炉，总投资约1,222,000港元(用于采购4辆国六标准货车)。未量化气候风险与机遇的长期财务影响，承诺条件成熟时完善。

　　薪酬与碳定价：尚未将气候指标纳入员工薪酬，亦未应用内部碳定价。

　　经营常规：供应链、产品安全与反贪污

　　供应链管理：实施严格的供应商认证程序，评估企业资质、产品质量、环境影响等。2025年供应商总数68家(2024年：120家)，主因锦州停产减少。对玉米采购执行多重质量监控。鼓励供应商采用绿色工艺。

　　产品安全：遵循ISO9001、ISO14001及HACCP认证体系，设有品保部进行从原材料到成品的全流程检验。本年度无产品召回事件。客户投诉10宗(同2024年)，投诉率0.01%，无退换货。已建立客户资料保密机制与知识产权保护政策。

　　反贪污：制定行为守则与举报政策，设立多重举报渠道。年内无任何贿赂、勒索、欺诈或洗黑钱案件。定期向董事和员工进行反贪污培训。

　　社会参与

　　公司参与上海市闵行区多个本地协会，聚焦商业协作、环境管理及员工福利。年内组织员工参与“迎新年”马拉松赛和观影等活动，累计投入超过30小时，但未披露具体社区投资金额或帮扶项目。

　　综合评价与投资者观察

　　从双重重要性角度，大成玉米的ESG报告在影响重要性层面具有较强透明度，如实披露环境处罚、劳工纠纷等负面事件，且设定了可量化的气候强度目标(2035年降20%)。但财务重要性的传导机制略显不足：未能量化气候风险对现金流的长期影响，且锦州长期停产导致的资产减值风险未在报告中体现。

　　亮点：- 温室气体排放强度同比下降10.7%，中期目标清晰。- 环境违规后积极整改并披露细节，体现治理改进。- 供应链供应商管理融入ESG筛选标准。

　　需关注的信号：- 单位产品电耗上升9%，与减排目标存在潜在矛盾。- 员工流失率从14%升至22%，尤其是锦州地区30%的流失率，可能影响运营稳定性。- 报告未提及第三方鉴证，且鉴证保证等级未说明(仅内部审计参与数据验证)。- 气候相关薪酬激励缺位，碳定价尚未实施，表明ESG与财务决策的整合仍有提升空间。- 范围三排放披露仅涵盖两个类别，且数据准确性有待完善。

　　行业异质性方面，作为传统玉米加工企业，公司面临原材料供应脆弱与政策合规成本双重压力，但研发投入、绿色技术等信息披露较少，建议投资者结合年报进一步评估转型资产风险。

　　本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

　　郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。