一、现货回顾

　　国内主产区本周迎来大面积雨雪天气，气温下降利于新粮存放，叠加直属库入市收购不断增多，基层种植户惜售情绪升温，玉米上量压力有所缓解，饲企库存消耗缓慢，采购较为谨慎，加工企业囤粮意愿不佳，以维持刚需补库为主，价格继续区间震荡调整。东北产地降雪天气仍影响玉米购销，同时物流限制外运量，北方港口新季玉米集港量到货量略有减少，南北港口即期利润微薄，市场交投活跃度一般，贸易商以执行合同订单为主，但库存仍维持高位，贸易商压价收购，其中锦州港周比下跌20元/吨;南方港口内贸玉米到货船期仍较多，玉米库存相对充裕，受期货价格偏弱影响，终端市场观望情绪偏重，贸易商报价明显走弱，其中蛇口港周比下跌60元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格区间震荡。东北产区基层种植户玉米售粮进度已过二成，其中黑龙江已过两成，吉林已过一成，辽宁已过四成半，内蒙古约二成。降雪天气持续，气温逐渐上冻利于新粮储存，种植户卖粮积极性下降，挺价心态明显，贸易商随收随走，大多数烘干塔都在执行前期订单，而随着中储粮发布黑龙江、内蒙古新增库点收购消息，玉米收储全面发力，部分贸易商选择烘干入库，加工企业收购积极性也有所升温，其中哈尔滨周比上涨10元/吨;华北黄淮产区基层种植户玉米售粮进度已过二成半，其中河北售粮进度为二成，山东售粮进度已过两成，河南售粮进度约三成半，山西售粮进度近二成半。降温天气，阻碍了玉米上量，贸易商发货减少，东北粮少量入关，深加工企业门前到货量明显缩减，企业玉米价格提价促量，而随着玉米价格上调，市场流通量明显增多，加工企业以维持安全库存为主，收购价格根据到货情况调整价格，其中郑州周比上涨10元/吨。

　　二、期货回顾

　　美盘玉米：2024年11月22日CBOT-3月玉米合约收跌1美分，报收435.25美分/蒲式耳。因追随小麦市场的跌势。2024年11月25日CBOT-3月玉米合约收跌2.25美分，报收433美分/蒲式耳。因供应充足南美天气有利。2024年11月26日CBOT-3月玉米合约收跌5美分，报收428美分/蒲式耳。因南美作物产量前景明朗、关税消息利空。2024年11月27日CBOT-3月玉米合约收平，报收428美分/蒲式耳。因投资基金感恩节假期前调整仓位。2024年11月28日CBOT市场休市，因感恩节假期。

　　大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2501，11月25日开盘价2190元，收盘价2195元，跌6元，最高价2213元，最低价2185元，结算价2198元;11月26日开盘价2191元，收盘价2193元，跌5元，最高价2200元，最低价2188元，结算价2193元;11月27日开盘价2193元，收盘价2187元，跌6元，最高价2197元，最低价2172元，结算价2183元;11月28日开盘价2183元，收盘价2183元，涨跌0元，最高价2187元，最低价2176元，结算价2181元;11月29日开盘价2180元，收盘价2163元，跌18元，最高价2182元，最低价2158元，结算价2167元。

　　三、本周新闻

　　1、韩国饲料原料采购集团之一的MFG通过私下谈判从嘉吉买入约68,000吨饲料玉米，产地将来自美国、南美或南非。

　　2、乌克兰农业部称，截至11月22日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1720万吨，高于一周前的1626万吨，比去年同期增长517万吨或43.0%，一周前是同比提高48.2%。

　　3、截至11月20日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到39.4%，高于一周前的38.6%，但是高于去年同期的26.2%。

　　4、截至11月17日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为13,839,777吨，比去年同期减少30%，上周同比降低29%。

　　5、截至11月17日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为12,226,577吨，比去年同期减少5%，上周同比减少8%。

　　6、乌克兰农业部表示，截至11月21日，乌克兰已经收获5337.3万吨谷物，收获面积达到1077.2万公顷，相当于计划面积1111.6万公顷的97%。平均单产为4.95吨/公顷。

　　7、中储粮网11月25日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米34642吨，成交数量6582吨，成交率19%。

　　8、阿尔及利亚国家机构ONAB举行国际招标，寻购多达24万吨饲料玉米和7万吨豆粕。

　　9、截至2024年11月21日的一周，美国玉米出口检验量为903,049吨，上周为修正后的873,661吨，去年同期为419,862吨。

　　10、印度政府发布的报告显示，在夏粮丰收的推动下，未来几个月印度的食品通胀预计放缓，政府对经济增长保持“谨慎乐观”。

　　11、美国政府的持仓报告显示，本月初投机基金一年多来首次看涨芝加哥玉米，并在上周继续增加看涨押注，尽管芝加哥谷物和油籽走势疲软。

　　12、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至11月18日，法国玉米收获进度为82%，高于一周前的71%，继续低于五年均值96%。

　　13、俄罗斯农业部发布通告，2024年11月27日到12月3日期间，玉米基准价格为每吨220.3美元，出口关税为3584.1卢布/吨;之前一周基准价格为216.8美元，出口关税为3065.6卢布/吨。

　　14、美国农业部表示，私人出口商报告对墨西哥销售454,090吨美国玉米，其中364,792吨在2024/25年度交货，89,298吨在2025/26年度交货。

　　15、咨询机构AgRural公司表示，截至11月21日，巴西中南部的2024/25年度首季玉米播种面积达到预期面积的83%，高于一周前的86%，去年同期为83%。

　　16、塔斯社报道称，俄罗斯政府预计2024/25年度(7月到次年6月)俄罗斯谷物出口将达到约5500-6000万吨。

　　17、莫斯科咨询公司IKAR发布报告，将2024/25年度(7月至6月)俄罗斯的谷物产量预期值调高到1.25亿吨，比早先预期高出50万吨。

　　18、莫斯科咨询公司SovEcon发布报告，调低了2024/25年度(7月至6月)俄罗斯的谷物以及小麦出口预期，因为预计下半年的出口配额将会收紧。

　　19、俄罗斯谷物联盟(RGU)分析部主任艾琳娜·秋里娜表示，2024/25年度(7月到次年6月)前五个月，即7月到11月期间，俄罗斯的谷物出口量可能达到3000万吨，占本年度出口潜力的一半以上。

　　20、中储粮网11月26日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米51479吨，成交数量43758吨，成交率85%。

　　21、中储粮网11月26日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5200吨，成交数量1508吨，成交率29%。

　　22、中储粮网11月26日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米14610吨，成交数量13588吨，成交率93%。

　　23、中储粮网11月26日江西分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米7268吨，全部流拍。

　　24、中储粮网11月26日进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划销售数量205139吨，实际成交139495吨，成交率68%。

　　25、韩国农协饲料公司(NOFI)通过国际招标买入约133,000吨饲料玉米，产地估计来自美国、南美或南非。

　　26、贸易商表示，韩国饲料原料采购团体之一的FLC在周一通过私下谈判购入约6.5万吨饲料玉米，产地来自美国或南美。

　　27、欧盟作物监测机构MARS发布的月报显示，适宜的温度和土壤湿度促使农民加速播种步伐，有利于新播作物的初期生长。

　　28、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至11月24日，2024/25年度首季玉米播种完成58.7%，一周前52.4%，去年同期55.0%。

　　29、乌克兰农业部称，截至11月25日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1750万吨，高于一周前的1643万吨，比去年同期高出480万吨或37.8%,一周前同比提高36.5%。

　　30、咨询机构APK-Inform表示，11月的天气对冬季谷物作物的生长大体有利，但由于长期干旱，一些地区的幼苗生长缓慢。

　　31、美国农业部发布的作物进展周报显示，截至2024年11月24日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为46%，上周50%，去年同期50%。

　　32、波兰总理图斯克表示，波兰反对欧盟与南方共同市场签署自由贸易协定。图斯克在当天的政府会议前强调，波兰并不是唯一持这一立场的国家。

　　33、法国国民议会就欧盟与南方共同市场国家之间的自由贸易协定进行了表决，明确表达了对该协议的反对立场。这一不具约束力的表决是在农业从业者发起针对该商业协议的抗议活动一周后进行的。

　　34、中储粮网11月27日河南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4000吨，成交数量4000吨，成交率100%。

　　35、中储粮网11月27日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米12723吨，成交数量11324吨，成交率89%。

　　36、中储粮网11月27日山东分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10698 吨，成交数量10698吨，成交率100%。

　　37、中储粮网11月27日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，成交数量2000吨，成交率20%。

　　38、中储粮网11月27日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米17000吨，成交数量1020吨，成交率6%。

　　39、中储粮网11月27日辽宁分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4752吨，成交数量4752吨，成交率100%。

　　40、中储粮网11月27日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米12350吨，成交数量988吨，成交率8%。

　　41、中储粮网11月27日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米15000吨，成交数量4050吨，成交率27%。

　　42、截至11月25日，在2024/2025年度(当年7月至次年6月)，乌克兰已出口1749.7万吨谷物和豆类作物，其中11月出口量为309.8万吨，低于去年同期的345.3万吨。

　　43、贸易商称，阿尔及利亚国家采购机构ONAB通过招标买入了一批饲料玉米，产地来自阿根廷或巴西。

　　44、本周巴西抗议者在马托格罗索州的几条道路上设置路障，阻碍了农场到港口的谷物运输。

　　45、巴西玉米和高粱种植户协会(Abramilho)总裁保罗·贝尔托里尼称，在中国向巴西高粱开放市场后，该协会预计中国明年将批准进口巴西玉米酒糟粕。

　　46、今年夏季南非遭遇严重干旱，导致国内玉米产量减少22%，降至五年来的最低水平，因此南非计划发放许可证，允许从美国进口转基因白玉米和黄玉米。

　　47、乌克兰经济部副部长塔拉斯·卡奇卡近日表示，尽管今年晚季作物收成低于预期，但政府仍维持2025年谷物出口将增长7%的预测。

　　48、乌克兰水文气象中心称，11月下旬乌克兰冬季农作物已经基本停止生长，因为夜间温度已经降至零度以下。

　　49、乌克兰农业部称，截至11月27日，2024/25年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1776.4万吨，高于一周前的1680.3万吨，比去年同期的1269.3万吨增长507万吨或者40.0%，而一周前是同比增长39.6%。

　　50、巴西外贸秘书处(Secex)的统计数据显示，11月前三周巴西玉米出口量为346.3万吨，而去年11月份全月出口量为740.6万吨。

　　51、巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，11月份巴西玉米出口量估计为509.9万吨，低于之前预估的557万吨。

　　52、巴西谷物运输商会表示，本周亚马逊河恢复使用驳船运输大豆和玉米，因为随着雨季到来，河流水位上涨。

　　53、据APK-Inform公司称，自本周初以来，乌克兰饲料玉米出口价格有所上涨。在敖德萨和多瑙河主要港口，饲料玉米的买方报价上涨了1-2美元/吨。

　　54、据货运经纪商Spike经纪公司称，随着贸易活动减少，11月份通过乌克兰西部陆地边境公路运送出口的农产品数量降至28万吨，较10月份下降9%。

　　55、据俄罗斯农业部下属公共委员会的报告称，俄罗斯农业部将保留谷物出口配额的分配机制，并将保持出口与国内供应的平衡。

　　56、中储粮网11月28日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米27500吨，成交数量27500吨，成交率100%。

　　57、中储粮网11月28日吉林分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米32315吨，成交数量10988吨，成交率34%。

　　58、中储粮网11月28日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2060吨，全部流拍。

　　59、中储粮网11月28日日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4000吨，成交数量4000吨，成交率100%。

　　60、美国农业部将在周五发布周度出口销售报告。分析师们预计这份报告将会显示，截至2024年11月21日的一周，美国玉米出口净销售量可能介于80万吨到200万吨之间。

　　61、俄罗斯水文气象中心表示，未来几天，除西西伯利亚南部地区外，俄罗斯几乎所有地区的气温都将高于正常水平。

　　62、截至11月20日，阿根廷农户销售了3,779万吨2023/24年度玉米，比一周前高出91万吨。去年同期销售为2,704万吨。之前一周销售量约为94万吨。

　　63、欧盟委员会将2024/25年度欧盟27国玉米产量预测值调高160万吨，从上月预测的5800万吨上调至5960万吨，但仍比去年产量低近3%。

　　64、中储粮网11月29日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，成交数量10000吨，成交率100%。

　　65、中储粮网11月29日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米50000吨，成交数量26000吨，成交率52%。

　　66、中储粮网11月29日新疆分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10000吨，成交数量10000吨，成交率100%。

　　67、中储粮网11月29日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10420吨，成交数量10420吨，成交率100%。

　　68、中储粮网11月29日吉林分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米26吨，成交数量26吨，成交率100%。

　　69、中储粮网11月29日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米1064吨，成交数量1064吨，成交率100%。

　　70、中储粮网11月29日进口玉米(转基因)竞价销售结果：计划销售数量194260吨，实际成交194260吨，成交率100%。

　　四、生猪市场

　　本周生猪均价环比止跌上涨。寒潮来袭后，消费需求有所增加，部分地区腌腊也有提前到来现象，一度支撑猪价猪价出现反弹。不过消费支撑阶段性偏强后再度转弱，而供应能力不断提升，供应施压下猪价再度转弱。但临近周末，市场情绪再度转强，猪价又再次出现止跌迹象。整体周内猪价先强后小幅回落，周度均价环比止跌上涨。预判12月份期间大多数时候出栏大猪价格相比11月份虽然依旧有短时反弹回涨机会但总体上继续偏弱走势为主，但随着消费市场的继续改善叠加生猪生长速度放缓出栏时间适度延长等因素影响12月份猪价跌幅有望逐步收窄。 我们依旧认为，相比直接养殖成本及供过于求的供需基本面而言，12-1月份月份期间猪价总体将继续高企(价格走势总体偏弱背景下的相对高企)，育肥环节将继续维持盈利状态不变但盈利空间将被继续压缩。

　　五、玉米库存

　　截至11月29日北方港口四港玉米库存共计约410万吨。北方港口集港量较前期有所减少，库存仍不断累积。截止周五广东港口玉米库存82万吨。新玉米品质、毒素一般，下游饲企执行合同，远期合同采购积极不高，仅少量采购，内贸玉米日均出货在1.1万吨。

　　六、后市分析

　　11月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，北方主产区新季玉米上市将继续增量，烘干玉米将继续增量进入交易市场并陆续进入养殖及饲料生产需求端，叠加进口玉米拍卖入市补充，总体上11月份中国玉米供应依旧明显偏充足，陈化玉米供应不足矛盾也将适度改善;在需求端，畜禽及水产养殖用玉米消耗量止增转下降。另一方面，进口玉米及玉米替代产品进口量持续下降，玉米被替代量继续下降。总体上11月份期间新作玉米供应压力对玉米价格的利空压力在增强。预判11月份上中旬期间产区玉米现货市场交易价格稳中窄幅波动略偏弱震荡走势为主的可能性更大，11月下旬-12月上旬及后续期间中期价格自底部适度反弹回涨的几率偏高，因市场上存在减产预期叠加北方产区天气影响玉米水分下降从而影响上市供应量。