【导语】屠宰企业的生猪屠宰量，既包含着终端市场猪肉鲜品消费需求，又包含着屠宰企业的冻品入库需求，屠宰量、鲜销量、冻品库容在一定程度上均可以作为影响生猪价格的需求指标。近期生猪市场出现屠宰量、鲜销量、冻品库存均同步上升的趋势，受此影响，预计后市猪价底部支撑或逐步增强。

　　生猪屠宰量反映终端猪肉消费与屠企冻品入库需求

　　影响屠宰量变化的因素，主要包含白条猪肉终端消费需求(鲜销量)和屠宰企业冻品入库需求(冻品库存)。

　　首先，猪肉鲜销量是屠宰企业肉类销量的主要构成，企业以销定产决定了其屠宰量与鲜销量走势应趋于一致。从图1可以看出，屠宰量与鲜销量存在较强的正相关关系，是影响屠宰量变化的最直接因素。

　　其次，屠宰企业冻品分割入库需求也影响生猪屠宰量。在企业冻品入库(库存环比为正)阶段，屠宰量与鲜销量同步走高，且二者差量阶段性扩大(见图2)。原因是在满足正常的猪肉鲜销需求之外，需要另外增加生猪屠宰量，以满足自身猪肉分割入库的需求。因此，三者的变化规律，可以很好地印证屠宰企业短时集中入库的操作行为。

　　在《生猪行业量价关系分析——屠宰量作为双重指标对猪价构成差异化影响》中，卓创资讯已详细论证，研究生猪价格的长周期波动规律时，由于生猪屠宰量受限于生猪出栏量的基数水平，更多仍然是反映供应变化;但从阶段性的中短周期，则更多体现的是短时生猪需求的变化，与生猪价格波动方向的一致性较高。

　　短时间需求端三项指标环比提升，猪价利多支撑增强

　　近期屠宰量、鲜销量、冻品库存量均呈现增加趋势。卓创资讯监测数据显示，截至2月17日，全国样本屠宰企业周度日均屠宰量17.29万头，环比上周增幅11.09%;鲜销量14.81万头，环比增幅1.38%;冻品库存9.11万吨，环比增幅6.09%。三项数据自春节后，已连续三周环比增加。表明春节过后，终端猪肉消费需求、屠宰企业冻品入库需求均在增多。

　　回顾2022年2月中下旬猪价磨底阶段，屠宰量同样由于鲜销量、冻品库存量的提升，出现较为迅速的增多。而随着屠宰量的不断增多，生猪价格在继续磨底不足1个月之后便实现反弹。今年2月中旬场景重现，鲜销量、冻品库存量再次增多，或对生猪价格产生利多支撑。

　　考虑到2022年与2023年春节的时间差问题，在此主要对比春节后连续3周的屠宰量、鲜销量、冻品库存数据变化(图4)。可以看出，2023年春节后白条鲜销量水平及增速均高于2022年，表明终端猪肉消费需求相较于2022年更为乐观。而冻品库存尽管2023年库存水平不及2022年，但也保持了较为稳定的增长态势。

　　随着后期天气转暖，餐饮消费有望逐渐回温，终端猪肉消费量仍有一定恢复空间;且猪肉收储的政策性利好消息刚刚发布，屠宰企业或继续增加猪肉分割入库。以上两方面需求的增多，均有利于屠宰企业屠宰量的增加，进而增加生猪采购数量，对生猪价格形成利多支撑。

　　综上所述，屠宰量、鲜销量、冻品库存数据在中短周期的猪价变化中，可以作为需求指标很好地反映、解释和预测生猪价格。春节后三项数据均连续三周提升，对生猪价格形成偏强支撑，叠加政策面利好消息产生的二次育肥需求增多，生猪价格或可延续一段上涨趋势。

　　生猪 · 2023第八届生猪产业大会

　　5.14-5.15 成都

　　卓创资讯将于5月14-15日在四川成都，召开“2023年第八届生猪产业大会 ”。本次会议，我们将通过详尽全面的数据分析，立足种源、养殖、屠宰全产业链条，深入研究各行业运行的底层逻辑，预判生猪行业发展动向。

　　会议亮点

　　? 供需节奏高频转换，预期驱动下的行为给行情带来不确定性

　　? 有温度的数据，利用数据模型为行情预测提供科学依据

　　? 生猪期货+白条指数，企业避险装备或再升级

　　? 预制菜风口再起，能否拓宽产业下游渠道

　　? 新型农牧企业，产业数字化道路势不可挡

　　? 行业大咖面对面，行业聚变，共商行业趋势及周期战略规划

　　参会群体

　　生猪养殖、生猪屠宰、生猪贸易、猪肉贸易、上游饲料及原料、动保设备、期货、证券、投资等生猪产业链上下游产业及非产业相关从业人员

　　日程安排

　　2023年5月14日(周日)

　　13:30-18:00 会议签到&闭门会议&企业交流

　　18:00-20:00 欢迎晚宴

　　2023年5月15日(周一)

　　08:30-09:00 入场

　　09:00-09:10 开幕致辞

　　09:10-09:40 【宏观经济】宏观经济及政策对畜牧行业发展的影响

　　09:40-10:10 【指数发布】瘦肉型白条猪肉出厂价格指数

　　10:10-10:30 【估价体系】卓创资讯生猪价格评估体系

　　10:30-10:50 【交割解读】生猪期货运行及交割情况简介

　　10:50-11:20 【生猪行情】“预期”颠覆行业季节性，供需节奏高频转换

　　11:20-11:50 【智慧畜牧】CCSDA数据上云一站式解决方案

　　12:00-13:30 自助午餐

　　13:30-14:00 【期货投资】生猪期货运行及企业参与期货风险管理案例

　　14:00-14:40 【上游饲料】生猪养殖集中度再提升，能否带动饲料行业新变革

　　14:40-15:20 【生猪养殖】“十年巨变”，生猪养殖行业未来产业新格局

　　15:20-15:50 【下游屠宰】“十年巨变”，生猪屠宰行业未来产业新格局

　　15:50-16:00 茶歇

　　16:00-16:20 【猪肉冻品】国内猪肉冻品大市场，未来贸易机会在哪里?

　　16:20-16:40 【行业新风口】中国预制菜行业现状及发展趋势

　　16:40-17:00 【产业数智化】生猪行业产业数字化时代已到来

　　17:00-17:20 【深剖价格】生猪价格形成机制与价格预测模型解析

　　18:00-20:00 自助晚餐

　　更多会议精彩内容详询会务组

　　抢占先机 快人一步!

　　18560298982 丁洁