1、生产企业与产能/产量

　　全球共九家蛋氨酸生产企业，贡献的蛋氨酸和液体蛋氨酸总产能分别达130万吨/年和98万吨/年。

　　2022年，全球蛋氨酸产量为165.7万吨(折算以DL-蛋氨酸计)，高于155.5万吨全球需求。

表1 2022年蛋氨酸产能和产量

（来源：带*的数据表示来源于博亚和讯）

　　2、生产企业状态

　　2023年第二、三季度，希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线，释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。

　　赢创宣布将在2023年第四季度和2024年第一季度降低其新加坡工厂的产能利用率，实施4万吨产能扩张项目。预计该产能扩张项目将在2024年第三季度实现产能。

　　新和成15万吨/年新生产线今年6月底仍在建设中，并于今年8月开始试生产，预计在10月投入商业生产。2023年4月28日，新和成与中石化镇海携手成立的合资企业开始建设产能达18万吨/年的NHA工厂。按照新和成过去十年蛋氨酸建设惯例，其新工厂的建设将于2024年第三季度完成。

　　2023年8月5日，安迪苏宣布将在中国福建省泉州新建一座产能15吨/年的DL-蛋氨酸工厂，计划于2027年开始运行。事实上，据秣宝估算，由于库存量大，安迪苏两条液体蛋氨酸生产线的利用率较低。也就是说，2023年第四季度和2024年上半年的有效产能（210.84万吨）仍然远远大于需求（约150-160万吨）。

表2 2023年第四季度至2024年上半年的蛋氨酸有效产能

 

　　3、中国市场

　　3.1 最近两年新增产能

　　自2020年9月新和成山东工厂第二条产能10万吨/年的生产线投产以来，近两年蛋氨酸供大于求，而在两年后的2022年，安迪苏新建的18万吨/年的AT88（液体蛋氨酸）生产线也于同月投产。

　　3.2 消耗低迷，来自住友的进口量增加

　　2023年上半年，蛋氨酸产量持续增加，但需求依然疲软。与此同时，由于蛋氨酸的市场价格高于其他亚洲和欧洲国家，因此从住友进口的蛋氨酸数量有所增加。

　　3.3 新冠疫情后去库存

　　供过于求加上需求疲软，2023年上半年，中国市场蛋氨酸库存过剩。据估计，2023年5月的库存量超过10万吨，不包括贸易商和饲料厂的库存量。此库存水平相当于中国三个月的消耗量。受库存影响，中国的蛋氨酸价格已跌至16元/公斤创历史新低，但仍高于东南亚和欧洲的价格。

图1 秣宝网蛋氨酸交易价格（来源：www.mobaobuy.com）

　　3.4 价格触底反弹

　　从2023年7月底开始，生产企业突然称自己库存已下降到相当低的水平，同时发货也减缓。这些生产企业随后在未来一月开始停报或提价。此操作后，市场交易量有所增加。市场价格从16元/公斤上涨到17元/公斤以上。饲料厂开始以17元/公斤左右的低价大量采购备货。

　　3.5 饲料厂和贸易商手中库存较高

　　截至2023年8月底，中小型饲料厂的库存可供三个月的消耗量。然而，两周前，因供应商将报价提高到18.0元/公斤以上（相当于2.30欧元/公斤），交易有所减少。大型饲料集团根据自己2023年10月的需求采购了数百至数千吨。一般情况下，大型集团的库存量可供30至45天的消耗量。

　　2023年9月3日至9日这一周，欧洲某知名网站发布的一份市场报告传入中国，在浓郁的炒作氛围下，买家表现得更为理性。

　　4、中国DL-蛋氨酸和L-蛋氨酸的进出口

　　2023年1月至7月, 中国DL -蛋氨酸累计出口量为7.525万吨，低于2022年同期的7.949万吨。同期，出口价格也有所下降。

图2 2022年和2023年1 - 7月中国DL-蛋氨酸出口量（来源：海关总署）

　　2023年1月至7月，中国DL-蛋氨酸累计进口量为9.435万吨，高于2022年同期的9.058万吨。同期，中国DL-蛋氨酸进口价格有所下降。

图3 2022年和2023年1 - 7月中国DL-蛋氨酸进口量（来源：海关总署）

　　5、2023年1月至2023年8月期间，中国蛋氨酸发生了什么？

　　5.1没有新的产能或显着的产量增加

　　2023年1 - 8月，中国DL-蛋氨酸和液体蛋氨酸的产量接近或略高于2022年同期。然而，由于2023年市场需求疲软，生产商的库存水平大幅增加。

　　5.2出口量减少，国内市场需求疲软，库存居高不下

　　今年1 - 7月，蛋氨酸出口减少，同期进口增加。国内饲料行业对该产品的需求一直较弱。

　　在2023年第一季度，中国生产商的蛋氨酸库存过剩，估计超过10万吨，不包括贸易商和饲料厂的数量。

　　截至2023年8月底，相信近两个月已经有一半左右的库存到饲料厂手中，中小饲料厂可以满足未来三个月的需求。

　　5.3 2023年8、9月饲料产量快速增长

　　与此同时，2023年8月和9月的饲料需求可能会很高。因此，生产商的库存水平在7月之后大幅下降，尤其是在8月。据估计，目前中国蛋氨酸生产商的库存水平保持正常或超过50%，以便他们可以完成2023年9月和10月的交货。

　　那么，2023年11月之后的供需情况如何? 生产商和饲料厂的库存情况如何?答案可能在很大程度上取决于生产商采取的销售策略和饲料厂持有的购买态度。

　　6、欧洲市场

　　近两年来，欧洲的蛋氨酸市场发生了变化。

　　6.1 欧洲到中国的蛋氨酸出口量减少

　　2021年，从欧洲到中国的DL-蛋氨酸出口量为2.1270万吨，但在2022年下降至1.1090万吨，更是在2023年1月至7月期间进一步下降至440吨。俄乌之间的这场战争让欧洲的蛋氨酸生产成本大幅上升。欧洲的DL-蛋氨酸生产商面临着原材料和公用事业成本高企的双重挑战，对中国出口量大幅下降。

　　6.2 亚洲蛋氨酸市场内部贸易频繁

　　在亚洲市场，日本住友今年增加了蛋氨酸供应量。而韩国希杰因为要进行生产线升级而减少了在中国和东南亚市场的蛋氨酸供应。

　　在东南亚，赢创的新加坡工厂保持了较高的产能利用率，导致2023年1月至8月出口中国的DL-蛋氨酸有所增加，填补了来自比利时进口减少的空缺。日本住友今年也保持了较高的产能利用率，对中国和东南亚市场的供应量都有所增加。

　　6.3 供应过剩

　　但市场供应在2023年7月底之前是大于市场需求的。赢创宣布今年7月将在2023年第四季度和2024年上半年的扩建项目期间降低新加坡工厂的产能利用率，市场对此并没有明显反应。

　　7、在VIV南京展览前，供应突现“大问题”

　　让我们回顾过去两个月蛋氨酸供应紧张的情况

　　六月市场平静

　　-在2023年6月之前，大多数人听说山东新和成、蓝星安迪苏南京和四川和邦，以及希杰中国都有大量库存。

　　蛋氨酸生产商发布的大量新闻和公告

　　-2023年7月，山东新和成宣布其没有足够库存，因此暂停报价，并突然减缓交货速度。结果，宁夏紫光天化收到了更多询价。

　　-2023年7月，紫光天化几乎售空库存，接着提高了其蛋氨酸市场报价。

　　-与此同时，希杰宣布其正在修改部分蛋氨酸生产线以用于其他氨基酸产品的生产。但事实是他们已经停产设备好几个月。

　　-2023年7月底，赢创宣布将在2023年第四季度和2024年上半年降低其新加坡工厂常能利用率。

　　-2023年8月，各饲料厂倾向于以每千克17元人民币左右的价格购买大量的蛋氨酸。因此市场上很难以每千克17.5元以上的价格销售。

　　-2023年9月5日，安迪苏发布了涨价液蛋的公告，每千克上调到15元人民币。

　　购买行为转折点的触发器

　　-在VIV南京展之前，一家着名网站发布了一份有关蛋氨酸的报告，将2023年7月和8月期间的所有新闻和公告汇集在一起。此外，该报告还披露了日本住友的维修计划，并提供了来自欧洲饲料厂和交易商对市场趋势的一些评论。该报告已被翻译成中文版本，在中国市场广泛传播。根据该报告，交易价格已达到每千克2.30欧元（按2023年9月8日的汇率7.8585换算为每千克18.07人民币）。有交易商预测，价格将在2024年第四季度达到每千克2.40欧元（按2023年9月12日的汇率7.8438换算为每千克18.86人民币）。

　　中国市场和欧盟市场之间的互动

　　-我们第一时间收到了欧洲市场开始活跃的反馈，尽管在上周五之前市场仍然被认为平静。但似乎中国市场受到了来自欧洲网站消息的刺激，一周后在欧洲市场也接受到了同样的刺激。

　　-本周市场异常火热。在欧洲，没人报价，也没有人声称目前有库存，仅有少数几家交易商以每千克2.60欧元的价格报价DL-蛋氨酸（按2023年9月12日的汇率7.8438换算为每千克20.39人民币）。

　　第四季度的市场展望

　　市场上的大多数人表示，很难预测未来几个月的价格走势，因为产能利用率、交货、市场策略和需求可能会发生变化。然而，大多数人认为总体上供应大于需求的局势不会改变。目前的市场状况可能将维持一两个月。关键要看山东新和成的年产15万吨的DL-蛋氨酸生产线预计今年将开始商业运营。