近日，一则“董事长等遭监管谈话”的消息格外引人瞩目。29日，天邦食品发布公告，因未及时披露重大诉讼进展情况，天邦食品及董事长张邦辉等被采取行政监管措施。一石激起千层浪，正处于预重整关键期的天邦食品，再次被拉入公众视野。

　　董事长等遭监管谈话，副总裁退场

　　9月29日，天邦食品公告称，公司及相关人员于近日收到宁波证监局出具的《行政监管措施决定书》。决定书指出，天邦食品及相关人员因未及时披露重大诉讼进展情况，违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。董事长张邦辉等将被采取监管谈话的措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

　　天邦食品风波并未孤例。此前不久，公司副总裁严小明突然以“个人家庭原因”申请辞职，辞职后不再担任公司任何职务。该事项与公司2025年半年报中披露的高管续任信息形成时间差，同样引发业内的关注。

　　根据半年报最初披露的人事变动名单，为确保公司在预重整与日常经营推进中的策略连贯性，本次换届后，天邦食品核心管理架构未发生根本性调整。

　　然而，短短三周后，这一“稳定性”预期被打破。公告显示，严小明的辞职后不再在公司担任任何职务。高管因“个人原因”离职，在A股市场并不罕见，但严小明的辞职发生在天邦食品正处于预重整阶段的特殊时期，无疑为重整前景增添了不确定性。

　　养殖业务盈利改善，负债率降低

　　根据天邦食品2025年半年报，上半年天邦食品实现营业收入46.93亿元，同比增长8.69%；归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比下降58.14%；但扣除非经常性损益后的净利润为2.40亿元，实现扭亏为盈，核心驱动力来自生猪养殖业务的成本优化。

　　具体来看，生猪养殖业务仍是营收主力，经营利润4.23亿元。2025年上半年月销售商品猪295.82万头，同比小幅下降1.99%。

　　值得关注的是，截至2025年6月末，天邦食品总负债94.95亿元，负债率69.83%，比2024年末的72.58%下降2.75个百分点，资产负债情况得到明显改善。

　　2025年上半年，天邦食品育肥场自营模式出栏占比18%、育肥场合伙人模式出栏占比13%、家庭农场模式出栏占比69%，优势模式占比提升。轻资产模式已成为主流，有效提升了运营韧性和抗风险能力。

　　食品业务能否扛起第二增长曲线？

　　除了养殖业务，天邦食品还在培育食品业务。2025年上半年，天邦食品的营业收入构成中，养殖占比63.82%，食品占比33.25%，饲料及饲料原料占比2.85%。1至6月份，公司食品业务实现收入15.60亿元，同比增长17.93%。

　　报告期内，公司共屠宰生猪83.85万头，同比上升7.26%。猪肉深加工产品产销量逐步提升。公司表示，目前正通过优化产品结构（拓展深加工预制菜）、拓展C端渠道（电商平台店铺增至9家）提升盈利水平，该板块仍为长期战略重点。

　　此外，天邦围绕长三角、珠三角等消费核心区建设养殖屠宰一体化基地，强化“养殖-屠宰-加工”产业链协同。公司在半年报中表示，未来将继续推进无抗养殖（目前认证规模15.2万头）与深加工产品研发，提升产品溢价能力。

　　接下来的半年是天邦重整的关键窗口期，从积极角度看，若重整计划顺利获批并执行，公司资产负债结构将得到改善，叠加养殖成本下降与食品业务放量，有望逐步走出困境。但若重整不及预期，或生猪价格超预期下跌，公司仍将面临较大经营压力。