豆粕现货价格连续两天大幅下跌

　　据饲料行业信息网统计，11月14日豆粕主流均价为5540元/吨，下跌100元/吨，从市场方面看，北京地区贸易商报价最高跌幅达210元/吨；11月15日豆粕主流价格继续下跌，跌幅40元/吨；天津地区贸易商报价再跌100元/吨左右。

　　因阿根廷周末出现了急需的降雨有助于大豆播种，且气象预测显示本周巴西将会出现有利降雨，国际原油期货走低及大豆出口销售前景存不确定性施压，但美国大豆收割接近尾声季节性压力开始消退，美盘大豆期价基准期约收低0.6%。

　　国内进口大豆和豆粕库存偏低现状将随着进口大豆陆续到港将有所改善，大豆到港虽然仍偏低但陆续增加，油厂压榨量回升后豆粕供应增加，持续高位运行的豆粕现货出现明显回调迹象，特别是随着豆粕价格的回调，贸易商出货意愿增加，油厂榨利良好销售无压力，预计豆粕近日延续震荡偏弱行情的概率较大。

　　后续走势如何？

　　中泰期货研究所植物油首席分析师史恒昱表示，“事实上，从中期的供需前景来看，粕类价格的下跌是个迟早会兑现的‘灰犀牛’事件。11、12月份国内进口大豆到港量将较之前的几个月有明显的环比增长，饲料蛋白供给短缺的情况将随着油厂压榨量的提升极大程度地得到缓解。同时，春节前生猪养殖户的相对集中的出栏也会一定程度上导致粕类需求的下滑。”

　　在格林大华期货油脂油料分析师刘锦看来，虽然基本面方面后续供应预期增加给市场带来一定的压力，但是现实情况是国内大豆、豆粕和菜粕的库存量仍在历史同期低位，库存重建仍需要一段时间，同时现货基差坚挺、刚需仍在，这将会限制双粕的跌幅。

　　据了解，截至11月11日当周，大豆库存322万吨，前一周328.9万吨，减少6.9万吨;豆粕库存16.3万吨，前一周18.6万吨，减少2.3万吨;油菜籽库存8.2万吨，前一周9万吨，减少0.8万吨;菜粕库存0.2万吨，前一周0.1万吨，增加0.1万吨。

　　“由于产地到国内的船期相对固定，市场对于未来1—2个月进口大豆的到港预估误差不会太大，所以现在无论是现货成交还是盘面交易的情绪，都已经开始提前反映后期供给端趋向宽松的预期。不过，从目前的价格结构来看，豆粕盘面价格偏低、但基差处于历史高位附近，现货价格比期货价格有更大的下调空间，我们认为粕类盘面的价格可能仍将处于宽幅振荡的结构中。”史恒昱说。

　　长江期货饲料养殖研究员韦蕾同样认为，虽然双粕供应预期改善，但低库存背景下，累库仍需时间。据我的农产品网统计，截至11月11日当周国内油厂大豆库存268.72万吨，豆粕库存17.06万吨，连续17周下跌，为历史最低水平。菜粕方面，截至11月11日当周，沿海地区油厂菜籽库存26.5万吨，已回升至历史正常水平，但菜粕库存仍在历史最低位徘徊。此外，11—12月国内豆粕现货基差仍在500元/吨以上，01合约基差1300元/吨以上;菜粕01合约基差700元/吨以上。高基差背景下，双粕期货调整有限。

　　“需要注意的是，国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振市场对于需求恢复的信心，对油脂市场的影响要大于粕类市场。因为防控优化措施利于旅游、餐饮业的复苏，直接提升油脂需求，支撑油脂价格，对粕类的影响相对较小，虽然一定程度上利于各种肉类需求的恢复，从而提振饲料原料需求，但疫情优化也会一定程度上缓解物流不通畅的问题，导致运输成本下降以及原料到货加快，增加粕类的供应，所以影响多空并存。但是，受病毒变异和冬季气候因素影响，疫情传播范围和规模仍有进一步扩大的风险，防控形势仍严峻复杂，离全面开放尚需时间，对需求的恢复力度仍需要观察。”韦蕾表示。