上周（5月18-22日）ICE棉花期货因投机多头平仓且美国预计降雨而出现大幅下跌，7月合约目前价格维持在77-78美分区间，该价位应能提供有效支撑。若当前价位附近的支撑能够维持（过去10天价格下跌幅度剧烈，支撑力度可能稍弱），市场在6月应能再次上涨，本周市场将开始检验这一观点。

　　成交方面，近期纺织厂在价格下跌之时采取了点价，但现货市场仍相对平静。不过，巴西5月份的棉花出口量接近16万吨，延续了强劲势头。同时，5月8日至14日美棉出口签约数据表现稳健，2025/26年度为141300包，2026/27年度223700包。尽管销售期恰逢近期ICE达到高点，但成交量仍维持正常水平。同时，美棉装运量达到299300包，按此节奏仍有望超越美国农业部的出口预估。

　　当前美国天气形势备受关注，本周二的价格走势将主要取决于上周末的实际降雨量及天气预报，得州西部将成为关注焦点。截至目前，该地区的降雨量数据令人失望，但预报显示雨量会更多。美国三角洲地区的降雨重要性次之，有报道称该区域可能遭遇过量降雨。行业机构认为，得州西部的种植计划与实际情况存在偏差。

　　印度方面仍在讨论政府是否会再次取消对11%的棉花进口关税，这一决策源于近期国内棉花价格大幅上涨以及部分州政府和行业组织施加的压力。去年印度曾短暂取消该关税，导致进口量激增。然而，去年8月至9月期间棉花价格下跌让农民对这一政策并不满意。

　　从技术面看，市场已迅速触及此前预测的77-78美分/磅区间（速度超出预期）。若判断合理，市场应会在当前价格水平附近企稳，随后逐步回升。从当前价位来看，市场有望向90美分的方向靠拢，但首要任务是市场迅速止跌并开始盘整。