近期国内棉花期货市场走势反转，前期震荡上行的郑棉行情遭遇明显空头施压，主力合约持续破位下行，价格重心大幅下移，短期回调幅度显著，市场多空格局转向，空头因素集中发酵，盘面结束阶段性强势，开启深度回调行情。

　　从盘面来看，郑棉主力合约近期走出连续下行态势，行情下跌节奏加快、力度增强。数据显示，郑棉主力合约从6月初16440元/吨的阶段性高位持续回落，最低下探至15590元/吨附近，短期累计最大跌幅接近800元/吨。郑棉主力合约持仓量同步回落，资金减仓离场迹象明显，多头情绪持续消退，盘面弱势特征凸显。

　　此番郑棉大幅回调，核心源于多重利空因素集中扰动。美国相关关税提案政策扰动市场，行业担忧外贸需求预期降温，打压市场做多信心。同时，美国旱情持续改善以及油价高位回落导致外盘大幅回落，内外棉价共振进一步放大郑棉回调幅度。

　　从国内来看，基本面利空因素显著，成为拖累棉价的核心内因。一是当前纺织行业处于传统消费淡季，终端家纺、服饰市场需求整体疲软，下游纺织企业新增订单匮乏，市场采购意愿低。二是前期市场炒作的面积、供应偏紧等利多因素逐步消退，做多情绪退潮后，棉价持续破位下行。

　　相较于期货盘面的大幅回调，棉花现货市场走势相对稳健，呈现期弱现稳的分化格局，在市场利空情绪充分消化前，棉价弱势运行。后续需重点关注美国5月CPI数据、美棉行情走势、国内纺织订单复苏情况以及新疆植棉区天气扰动等带来的影响。