上周（6月8-12日），国内棉花期货市场整体走弱，郑棉主力合约结束前期震荡态势，受多重空头因素集中扰动，价格重心持续下移，走出震荡下行行情。周内最低下探至15590元/吨，波动幅度明显加大，尾盘小幅反弹收窄部分跌幅，但周度整体收跌，市场做多情绪显著降温。

　　资金持仓层面，上周多头资金持续减仓离场，空头力量逐步占据盘面主导，价格下行过程中持仓量波动加剧，在15700元/吨关口多空分歧再度放大，博弈节奏加快。技术形态上，主力合约短期均线全线承压，盘面趋势由震荡偏强转为弱势调整，暂无明确企稳反转信号。外盘同步走弱，ICE美棉价格持续回调，内外盘共振下行，进一步压制国内棉价估值。

　　当前纺织市场步入传统夏季淡季，需求端乏力成为压制棉价的主要因素。数据显示，本周主流地区纺企开机负荷小幅回落，终端内外销订单跟进不足，家纺、服饰终端消费需求持续收缩。产业链传导不畅，棉纱、坯布库存小幅累积，纺企纺纱利润承压，部分中小纺企下调纱线报价，行业整体经营氛围偏谨慎。

　　原料采购端，纺织企业始终维持刚需随用随采模式，规避高位囤货风险，整体原料库存处于低位，市场批量补库行情缺失。淡季购买力不足叠加产业链累库，使得棉花下游需求支撑力度持续弱化，对棉价形成持续性压制。

　　此前支撑美棉走强的干旱天气炒作逻辑逐步瓦解，美国得州主产区迎来有效降雨，产区干旱覆盖面积大幅下降，棉花苗期生长风险大幅缓解，市场前期计价的天气升水快速回吐，美棉价格持续回落。同时，美元指数走势偏强，大宗商品整体氛围偏弱，叠加外盘多头获利了结，美棉失去上涨动力，持续低位运行。

　　虽然当周棉价弱势凸显，但市场并非单边下行，多重支撑因素锁定深跌空间，盘面呈现典型的“上有压力、下有支撑”的震荡偏弱格局。国内现货基差表现坚挺，新疆高等级优质棉库存持续去化，现货端稳价力度较强，对期货盘面形成扎实底部支撑。同时，后期新疆棉花花期、结铃期仍存在天气不确定性，远期减产预期并未完全消失。