上周国内大豆压榨量下降。监测显示，截至 4 月 4 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 105 万吨，周环比下降 15 万吨，月环比下降 47 万吨，同比下降 44 万吨。3 月份油厂大豆压榨总量 621 万吨，环比下降 33 万吨，同比下降 103 万吨。4 月上旬油厂大豆库存依然紧张，预计 4月下旬进口大豆到港增多，供给转向宽松，4 月份油厂大豆压榨量 650 万吨左右。

　　上周末巴西大豆升贴水报价止降回升，主要是因为中国对原产于美国的所有进口商品加征关税，利好巴西大豆出口前景。监测显示，4 月 7 日，5-7 月船期 CNF 升贴水报价 200～230美分/蒲，近两日上涨 30～45 美分/蒲。中美经贸摩擦不断加深背景下，预计近期巴西大豆升贴水保持强势，关注后续巴西大豆收获进度及出口情况。

　　一是经过两次加征关税后，当前我国进口美国大豆关税升至 47%，后续我国进口美国大豆成本将大幅高于巴西大豆，油厂可能提前增加巴西大豆采购，叠加欧盟、墨西哥等与美国经贸摩擦加深，可能转向采购南美大豆，将提振巴西大豆价格。二是中美互加关税对市场的影响仍在持续，市场担忧未来国内大豆供给，看涨豆粕后市情绪较为浓厚。