美国农业部周四(10日)发布了今年第四份供需报告，调高了全球大豆压榨预期，其中美国、巴西和阿根廷的大豆压榨均作上调。

　　美国大豆压榨调高，库存下调

　　2024/25年度美国大豆期末库存调低为3.75亿蒲，低于3月预测的3.8亿蒲，反映出国内压榨需求超过预期，出口需求保持强劲。

　　本月维持2024/25年度美国大豆产量预期不变，仍为43.66亿蒲，同比提高4.9%;压榨调高到24.2亿蒲，较上月调高1000万蒲。

　　尽管中美关税战愈演愈烈，美国农业部本月维持美国大豆出口预期不变，仍为18.25亿蒲，比2023/24年度的16.95亿蒲高出7.7%。按照最新美国农业部出口销售数据，本年度前7个月(9月至4月3日)美国大豆销售总量同比增长13.6%。这也暗示着本年度剩下时间里美国尚未装运的大豆销售合同面临被取消的风险，出口步伐也将放慢。考虑到中国对美国大豆加征高额关税，而南美丰产大豆在未来几个月仍处于上市高峰期，美国大豆出口销售放慢符合季节性规律。

　　本月美国农业部预测美国大豆期末库存为3.75亿蒲，较上月调低500万蒲，比2023/24年度的3.42亿蒲提高9.6%。库存用量比8.6%，较之前预期偏紧一些。

　　南美大豆产量维持不变，但是压榨上调

　　就全球供需而言，南美供应继续主导市场。本月美国农业部预测全球大豆期末库存为1.4048亿吨，高于3月预测的1.3915亿吨。全球大豆产量估计为6.7662亿吨，略低于3月预测的6.7937亿吨。压榨量5.6332亿吨，略微高于3月预测的5.6307亿吨;全球出口量2.0896亿吨，高于3月预测的2.0774亿吨。

　　本月没有调整南美大豆产量预期，巴西大豆产量仍为1.69亿吨(上年1.545亿吨)，压榨量调高100万吨至5700万吨(上年5440万吨)。出口量维持不变，仍为1.055亿吨(上年1.0417)。

　　阿根廷大豆产量预期也维持不变，仍为4900万吨(上年4821万吨)，压榨量调高60万吨至4260万吨(上年3658);出口量维持在450万吨(上年511万吨)。

　　本月未调整中国供需，中国大豆产量2065万吨(上年2084)，进口量维持1.09亿吨(上年1.12亿吨)，稳居头号买家。国内压榨1.05亿吨(上年9900万吨)。