上周国内大豆压榨量连续第四周下降。监测显示，截至 4 月 11 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 98 万吨，周环比下降 7 万吨，月环比下降 65 万吨，同比下降 79 万吨。随着压榨利润上升、进口大豆到港增多，预计本周油厂大豆压榨量将回升至 130 万吨左右。

　　据监测，上周末巴西大豆升贴水报价小幅波动，4 月 14 日，我国进口巴西 5-7 月船期大豆 CNF 升贴水报价 158～182美分/蒲，较前一日波动-5～6 美分/蒲。近期巴西大豆季节性上市压力显现，预计近期巴西大豆升贴水报价维持区间波动。

　　据监测，上周末国内豆粕基差报价明显上涨，其中华北上涨幅度最大。4 月 12 日，华北地区普通豆粕基差报价 M2505+700～800元/吨，华东 M2505+250～300 元/吨，华南 M2505+150～200 元/吨，均较上周五上涨 50～150 元/吨。豆粕基差上涨主要是因为近三周油厂开机率大幅回落，豆粕库存持续下降、供应收紧，叠加下游养殖企业豆粕库存普遍在一周以内，刚性补库需求较大，均支撑国内豆粕价格。

　　一是近期油厂大豆库存偏低、开机率下降，将导致近两周国内豆粕供应紧张的局面可能由华北逐步扩大至华东、华南，支撑豆粕基差强势运行。二是中美经贸摩擦背景下，市场担心未来国内大豆供应稳定，近期油厂加快采购巴西大豆，推高巴西大豆进口成本，利多国内豆粕价格。预计短期国内豆粕基差强势运行，4 月末进口大豆集中到港，基差或有所转弱。

　　近日，国内豆粕价格震荡上涨，涨幅大豆菜粕，豆菜粕价差扩大。4 月 14 日，华东华南地区普通豆粕、菜粕现货价差 500～700 元/吨，近两日扩大 50～150 元/吨。随着豆菜粕价差扩大，预计近期养殖企业对菜粕的需求将增加，菜粕库存下降速度可能加快。