自2023年11月中旬以来，投机基金一直在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货及期权市场抛售，上周的净空单规模最终达到了创纪录的水平，因为全球大豆库存激增。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至3月5日当周，投机基金在CBOT大豆期货和期权部位的净空单达到创纪录的171,999手，高于一周前的160,653手，也超过了2019年5月创下的前净空单纪录168,835手。尽管当周芝加哥5月大豆略微上涨，但是投机基金仍在增持净空单。这也是连续第16周净抛售，远远超过此前连续10周的抛售时长纪录。上一次投机基金如此大力做空大豆是在2018年5月和6月，当时中美贸易战刚刚爆发。

　　制成品市场

　　截至3月5日当周，投机基金在芝加哥豆粕期市净抛售，这也是15周中第14周净抛售，在豆粕期货及期权部位的净空单达到49,526手，比一周前增加近2000手，创下2020年6月以来的最高水平，也是历史同期最高净空单。

　　投机基金在CBOT豆油期货及期权上的净空单也创下历史同期最高。截至3月5日当周，净空单增加了1万多手，达到62,473手，为2019年5月以来的最高水平。

　　尽管基金大举做空豆粕，但是截至3月5日当周，成交最活跃的豆粕期约上涨1.5%，同期豆油期约下跌逾1%。

　　总体来看，投机基金对大豆及制成品市场的看空情绪接近历史峰值。截至3月5日当周，投机基金在大豆及制成品期货及期权上的净空单合计约28.4万手，略低于2019年5月的峰值28.9万手。这反映出全球大豆库存增长，而头号进口国的需求前景不确定。虽然本年度早些时候巴西天气面临重大挑战，但是大豆产量预计依然庞大，截至上周，巴西大豆收获已经过半，新豆正在源源不断上市。巴西谷物出口商协会估计3月份巴西大豆出口量将达到1280万吨，创下去年6月份以来的最高月度出口量。

　　玉米

　　截至3月5日当周，投机基金小幅提高了对玉米价格看跌的押注，在芝加哥玉米期市上的净空单从一周前的295,258手增至296,795手。不过同期玉米期约小幅走高。

　　目前巴西二季玉米进入播种后期，阿根廷玉米将在下个月开始收获上市，产量有望显著高于去年因干旱减产的水平。乌克兰持续通过临时黑海港口出口谷物，玉米装运超过预期，促使美国农业部上周五连续第二个月上调其玉米出口预测。

　　小麦

　　截至3月5日当周，CBOT成交最活跃的小麦期约下跌近6%。当周投机基金在小麦期货及期权部位的净空单增加了9,200多手，达到65,539手。过去三个月来投机基金对CBOT小麦的看空押注没有出现重大变化。

　　不过自上周三以来(3月6日到8日)，CBOT玉米、大豆及制成品呈现触底反弹走势，在这三个交易日里，CBOT的豆粕上涨3.5%，玉米上涨3.2%，大豆上涨3%，豆油上涨2.5%。玉米期货在上周五创下一个月新高，豆油创下三周多来新高，大豆和豆粕也触及两周多来的最高水平。只有小麦走势依然低迷，这三个交易日里独自下跌2.4%，并在上周五早盘跌至2020年8月以来最低点，尽管收盘有所反弹。

　　上周五美国农业部发布了3月份供需报告，这份报告基本维持美国农产品供需数据不变，略微调低了巴西大豆产量预期，同时调高了巴西大豆出口预期。