自12月以来，豆粕市场连续多日出现一动不动的走势，其中连盘豆粕期货M2601截止昨日收盘维持在3020-3060元/吨波动;而主要油厂43%蛋白豆粕成交均价自11月底开始出现了不温不火的走势，维持在3090-3110元/吨，上下波动幅度不超过20元/吨;即使成交数量出现了明显的增加，特别是上周五及昨日豆粕成交放量，单日成交超25万吨，也难改目前豆粕市场的颓势。

　　进口大豆成本跟随美盘大豆下滑

　　虽说自11月下半月以来，中国部分大豆买家陆续恢复对美国大豆的采购，之前因中国市场需求重启支撑美盘大豆涨至17个月高点，但因美国大豆收割上市完毕后供应压力凸显且市场预计因成本问题导致中国对美国大豆采购需求受限，加之近期南美大豆产区恶劣天气有所改善，叠加市场预期美国2026年大豆种植面积及产量良好，令CBOT大豆期价从高位持续下滑，目前已经跌破1100美分/蒲式耳。进口大豆成本跟随美盘大豆价格下滑，并削弱成本端对市场的支撑。

　　后期国内油厂大豆供应较为充裕

　　自中美达成贸易协议后美国大豆重返中国市场，有消息显示已经有美国大豆船期自11月底开始就陆续装船出发，后续将陆续到达中国港口。而国内11月进口大豆数量为811万吨，虽然较10月减少14.5%，但较2024年同期的715万吨增长13.4%，而今年1-11月，中国大豆进口量达到1.0379亿吨，同比增长6.9%。加之有消息显示中储粮集团将于12月11日拍卖51.25万吨进口大豆，涉及辽宁、天津、山东、湖南及四川等地，预计后续大豆供应缺口将会被陆续填满并向宽松转变，令油厂用于压榨的大豆供应比较充裕。

　　养殖效益不佳致油厂豆粕出货缓慢

　　据发改委数据监测显示，12月3日当周出栏一头120公斤生猪亏损279.82元，蛋鸡养殖预计每只亏损22.62元，白羽肉鸡养殖每只盈利0.25元，在这样的情况下，即使畜禽养殖需求旺季逐渐开启，但预计整体对豆粕的需求增量有限。据国家粮油信息中心统计数据显示，截止12月5日，全国主要油厂豆粕库存115万吨，较上周略微减少3万吨，较2024年同期增加46万吨，较过去三年同期均值增多54万吨，目前油厂豆粕供应处于宽松水平。

　　在进口大豆成本下滑，国内大豆供应逐渐增加后供应充裕，油厂开机率维持高位压榨量较大豆粕产量较多，而养殖端效益不佳削弱养殖户的积极性，饲料养殖企业预计备货需求比较谨慎，以随用随采为主，豆粕出货缓慢供应宽松，豆粕价格或将出现下跌的走势。