【豆类基本面】因市场预期海外需求将转向巴西，周四CBOT 大豆期货市场经历双边震荡后小幅收低，但豆粕涨势以及围绕阿根廷减产的担忧限制大豆跌幅，美豆市场震荡僵局仍未打破。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2月2日当周，美国大豆出口销售合计净增64.44万吨，低于前一周的92.8万吨，处于市场预估区间40-140万吨的偏低水平。受长时间旱情影响，各机构纷纷下调阿根廷大豆产量预估。继罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量预估调整到3450万吨之后，布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新评估的阿根廷大豆产量为3800万吨。美国农业部在2月供需报告中将阿根廷大豆产量预估值由上月的4550万吨下调到4100万吨，在各机构中属于偏高水平。目前巴西大豆因降雨导致收割率落后去年，并造成巴西大豆上市节奏放缓，但巴西大豆实现创纪录产量基本成为各方共识，在一定程度上削弱了资金对阿根廷大豆减产的炒作。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四下跌0.17%，原油下跌对该指数形成拖累。

　　【大豆】随着春节后市场购销逐步恢复以及豆一期货市场连续反弹，大豆现货市场整体进入回升状态。中储粮大豆停拍，黑龙江省储入市采购，政策层面连续释放积极信号，带动企业收购积极性提高，各地高蛋白大豆收购价普遍在2.70元/斤之上，市场购销保持回暖状态。2022年中国大豆产量达到2030万吨，同比增幅23.7%，站上2000万吨平台。2023年中国将继续实施“扩大豆、扩油料”政策，确保大豆油料作物面积再扩种1000万亩以上。农业农村部表示要抓紧协调完善大豆和玉米生产者补贴政策，加大大豆种植支持力度，着力缩小大豆玉米种植收益差，千方百计稳住净作大豆。市场期待能有更多大豆价格支持措施落地。周四豆一期货市场延续震荡偏弱行情，技术上连续冲高受阻且多项指标显疲态，自触底反弹以来所累积的回吐压力可能进一步增加。今日豆一期货市场有望维持震荡局面。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体回落，沿海豆粕报价多运行在4540-4630元/吨之间，其中张家港报价4540元/吨，大连报价4630元/吨，东莞报价4520元/吨。随着春节后油厂开机率快速恢复，国内豆粕库存量超过40万吨，明显高于去年同期。本周大豆压榨量预计升至200万吨之上，豆粕库存有望止跌回升。国内生猪养殖利润持续低迷，远期生猪补栏积极性下降，豆粕需求前景一般。巴西大豆增产与阿根廷减产形成对冲，全球远期大豆供应保持宽松。随着巴西大豆收割进度加快，预计从3月中下旬开始进口巴西大豆将明显增加，届时国内供应形势将继续改善。周四国内粕类期货市场先扬后抑增仓下行，美豆市场对阿根廷减产反应较为冷淡，市场追涨动力下降。夜盘粕类期货反弹乏力，价格重心继续下移，今日国内粕类期货市场有望延续震荡调整走势。风险提示：豆粕库存和阿根廷天气变化。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场大幅收低，有重回下跌通道迹象，且延续粕强油弱状态。马来西亚棕榈油期货市场周四受获利了结盘打压小幅收低，关键报告前市场避险情绪升温。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日公布1月份棕榈油供需数据，调查显示受产量大幅下降影响，马来西亚1月末棕榈油库存可能较12月下滑0.66%至5个月低位。市场密切关注报告数据与预期的差距。国内油脂市场方面，油脂现货运行较平稳，三大植物油库存整体趋降，消费回暖预期仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力。周四国内油脂期货市场维持震荡行情，短线资金频繁进出加剧盘面波动，买粕卖油套利盘减持也为油脂期货带来支撑。受CBOT豆油市场下跌打压买盘人气，今日国内油脂期货市场维持震荡调整行情的概率较大，重点关注MPOB报告对市场的影响。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。