【豆类基本面】在美国豆粕强势反弹和阿根廷干旱天气预报的共同影响下，周五CBOT 大豆期货市场强势上涨，有结束一周多调整重回升势的迹象。美国冬季大豆加工速度缓慢导致豆粕供应紧张，CBOT豆粕基准合约突破500美元/吨关口，升至2014年6月以来最高位。虽然巴西大豆保持创纪录产量预期缓解了市场对阿根廷减产的担忧，但巴西降雨可能导致收割延迟，致使国际买家仍会寻求采购美国大豆。继罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量预估调整到3450万吨之后，布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新评估的阿根廷大豆产量为3800万吨。如果旱情在2月份仍得不到有效缓解，阿根廷大豆产量将被进一步下调。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.81%，原油及美豆强势反弹对冲了部分商品下跌。

　　【大豆】随着春节后市场购销逐步恢复以及豆一期货市场连续反弹，大豆现货市场整体进入回升状态。中储粮停止拍卖陈豆，新公告显示2月14日将进行5250吨2022年产国产大豆竞价采购。黑龙江省储入市采购，政策层面连续释放积极信号，带动企业收购积极性提高，各地高蛋白大豆收购价普遍在2.70元/斤之上，市场购销保持回暖状态。2023年中国将继续实施“扩大豆、扩油料”政策，确保大豆油料作物面积再扩种1000万亩以上。农业农村部表示要抓紧协调完善大豆和玉米生产者补贴政策，加大大豆种植支持力度，着力缩小大豆玉米种植收益差，千方百计稳住净作大豆。政策层面的大豆支持措施陆续落地，市场看涨信心明显增强。周五豆一期货市场止跌回升震荡收高，技术上调整压力明显缓解，夜盘保持偏强运行节奏，在美豆强势上涨配合下，今日豆一期货市场有望继续扩大涨幅。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价稳中偏弱，部分地区报价下跌20-40元/吨，沿海豆粕报价多运行在4500-4610元/吨之间，其中张家港报价4500元/吨，大连报价4610元/吨，东莞报价4510元/吨。随着国内大豆周度压榨量恢复至200万吨左右，豆粕库存攀升，供应形势整体保持宽松状态。进口大豆成本保持平稳运行，生猪存栏保持高位，豆粕现货回调空间受限。周五国内粕类期货市场探底回升缓解弱势，夜盘继续小幅反弹。近期油粕强弱关系频繁切换，粕类期货呈现高位反复震荡状态。在美豆强势反弹引领下，市场看涨信心有望重新凝聚，成本驱动将主导今日国内粕类期货市场强势跟涨。风险提示：豆粕库存和阿根廷天气变化。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场止跌回升，受到美豆与原油大涨的共同提振。马来西亚棕榈油期货市场周五因1月库存高于预期而承压收低，但2月上旬强劲的出口和印尼上调出口关税令市场收复部分跌幅，周线连续第二周上涨。马来西亚棕榈油局(MPOB)周五公布的1月份棕榈油供需报告显示，因进口激增和出口下滑抵消了产量的减少，马来西亚1月末棕榈油库存大幅出现三个月内首次增加，报告前市场曾预期1月末库存会降至5个月低位。独立检验机构AmSpec发布的数据显示，2月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增长32.51%。2月份出口形势好转缓解了MPOB月度报告的利空影响。印尼将设定2月16-28日毛棕榈油参考价在每吨880.03美元，高于2月1日-15日的每吨879.31美元。根据这一参考价，印尼在此期间的毛棕榈油出口关税为每吨74美元，出口专项税为每吨95美元，此前这两项税分别每吨52美元和90美元。印尼上调棕榈油出口关税，将提升处于竞争地位的马来西亚棕榈油的出口竞争力。国内油脂市场方面，受外盘油脂下跌及棕榈油利空报告影响，国内三大油脂现货大幅下跌。国内需求预期回暖，不支持油脂价格过度下跌，整体仍处区间震荡状态。周五国内油脂期货市场遭遇抛压集体下挫，市场提前对棕榈油报告做出利空反应。随着报告落地，市场恐慌情绪有所缓解，夜盘油脂板块跟随外盘小幅回升。今日国内油脂期货市场有望继续对此前的超跌进行修正。风险提示：国内油脂库存和外盘油脂表现。