【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场在技术性买盘和市场回落后吸引部分新需求等因素影响下继续回升，5月大豆合约收复1500美分关口，盘中豆油反弹幅度大于豆粕。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，上周美豆出口下滑，截至2月23日当周，美国大豆出口销售合计净增49.47万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，由于历史性干旱和高温影响，该机构将阿根廷大豆产量下调至3350万吨，去年9月时该机构预估的产量为4800万吨。随着时间推移，各机构对阿根廷大豆产量预估值可能接近底部。目前巴西大豆收割进度已超过三成，尽管不及去年同期，但巴西大豆的创纪录产量预期正逐渐变成现实。随着巴西大豆收割进度加快并对国际市场供应能力提升，来自阿根廷大豆减产的影响正在弱化。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四结束五连涨下跌0.55%，大宗商品市场互有涨跌。

　　【大豆】近日，东北产区大豆现货市场运行平稳，蛋白含量较高的大豆价格多在2.75元/斤附近。多家粮库上调大豆收购价格，但成交情况不佳，市场供需矛盾依然明显。中储粮发布陈豆拍卖公告，定于3月3日进行24889吨国产大豆竞价销售。为落实中央一号文件关于加力扩种大豆油料政策，主产省份采取提高大豆种植补贴、扩大大豆政策性收储和市场化收购等措施。目前国产大豆市场内生消费动力不足，农户余豆较上年同期明显偏多。要想实现预定的大豆政策目标，需要相关部门继续出台价格支持政策。周四豆一期货市场延续震荡偏弱走势，5月合约在5600元/吨关口附近的阻力尚未化解，市场买盘动力不足。夜盘低开低走跌幅扩大，技术上形成短期顶部特征，今日豆一期货市场有望维持震荡调整状态。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅收窄，多在10-40元/吨，沿海豆粕报价已降至4100-4310元/吨之间，其中张家港贸易商报价4190元/吨，大连报价4310元/吨，东莞报价4100元/吨。国内豆粕现货市场供需双弱，阿根廷天气炒作降温后市场看跌预期增强，饲企放慢采购节奏，豆粕现货成交清淡库存攀升，油厂无力挺价，豆粕现货尚未止跌。预计从4月初开始进口巴西大豆到港量将明显增加，国内远期豆粕供应形势更趋宽松。周四国内粕类期货市场维持弱势继续下行，美豆反弹对国内市场支撑力不足，国内市场本轮调整更具主动性。粕类期货在技术上已经跌破此前震荡区间，在利多题材匮乏的背景下，短期走势仍不乐观。夜盘粕类期货跟随美豆震荡回升，今日国内粕类期货市场有望对此前连跌行情展开修正。风险提示：豆粕现货走势和美豆市场表现。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场强势反弹，盘中表现明显强于豆粕。马来西亚棕榈油期货市场周四收盘大幅上涨，强降雨引发的供应担忧和马币贬值推动棕榈油价格升至三个多月高点。马来西亚和印尼多地遭遇暴雨侵袭，洪灾不但导致劳动力不足而削减棕榈油产量，还会使毛棕榈油品质下降并中断供应。此外，黑海粮食出口协议因即将到期而再获关注，俄罗斯表示只有在本国农业生产商利益得到保证下，才会同意延长该协议。俄乌葵花籽油出口量占到全球的80%左右，该协议能否继续实施对全球植物油市场影响显著。国内油脂市场方面，港口棕榈油库存目前超过90万吨，预计2月棕榈油到港量在30-40万吨，棕榈油高库存现象短时间内难以缓解。周四国内油脂期货市场在棕榈油的带领下整体反弹，油粕比值继续回升。马盘棕榈油强势上涨，成本驱动提升国内棕榈油市场反弹动力，豆油期货因受美豆拖累跟涨较为谨慎。外部油脂市场利多题材增多，今日国内油脂期货市场有望继续震荡上行。风险提示：外盘油脂市场表现和国内油脂库存变化。