【豆类基本面】周三CBOT 大豆期货市场继续震荡上行，等待美国农业部即将公布的种植意向报告和季度库存报告，盘中呈现近强远弱特征，技术上呈现四连阳基本收复上周全部跌幅。3月31日美国农业部将公布新年度美豆种植意向报告，报告前分析师平均预计2023年美国大豆种植面积为8820万英亩，高于去年的8750万英亩。美豆面积报告是评估2023年美豆生产的基础，因而备受市场关注。如果面积数据与市场预期差距过大，通常容易引发美豆市场剧烈波动。阿根廷遭遇百年来最为严峻的旱情，罗萨里奥谷物交易所预计的阿根廷大豆产量仅为2700万吨，较上年度的4200万吨下降1500万吨。该交易所还表示阿根廷将由大豆净出口国转为净进口国，引发市场对全球大豆供需不平衡的担忧。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周三下跌0.3%，原油小幅回落令该指数反弹节奏放缓。

　　【大豆】3月上旬东北地区启动政策性收储以来，国储收购成为农民卖豆的主要渠道。由于收储库点覆盖范围和库容能力有限，多地农民卖豆难现象并未有效缓解。市场担心4月底收储结束后缺少政策支撑而豆价下跌，贸易商和企业入市收购积极性不高。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，农户余豆较上年同期明显偏多。春耕生产在即，农户卖豆压力增加。国家为提高粮油安全鼓励农民扩种大豆，但大豆种植收益偏低，农民缺少扩种大豆积极性。通过提高种豆补贴的方式无法激活大豆贸易和流通，政策与市场之间的矛盾不利于大豆市场健康发展。周三豆一期货市场低开低走继续回落，价格重心连续下移，技术上保持弱势下行节奏，有倒逼新政策之嫌。夜盘表现依旧偏弱，今日豆一期货市场有望延续震荡调整行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价继续上涨，各地涨幅多在30-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在3730-3840元/吨之间，其中张家港报价3730元/吨，大连报价3840元/吨，东莞报价3770元/吨。美豆连续反弹提升成本支撑，豆粕市场低位买盘人气回暖，进入超跌反弹修正阶段。当前国内豆粕市场供应并不均衡，存在局部胀库或原料紧张状况，市场对未来行情分歧较大。近期巴西大豆升贴水，国际海运费和美豆价格同步大幅下跌，中国进口商积极扩大采购，3-4月份单月大豆采购量均超过1000万吨，将为二季度国内大豆和油粕供应提供充足保障。周三国内粕类期货市场承接美豆强势整体高开，但市场追涨动力不足，纷纷回吐盘中部分涨幅，表现不及美豆，主力资金开始向远月移仓。美国农业部关键报告前市场交投趋于谨慎，今日国内粕类期货市场有望维持震荡行情。风险提示：豆粕现货走势和库存变化。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续小幅收高，技术上呈现四连阳。周三马来西亚棕榈油期货市场延续升势小幅收高，棕榈油产量下滑预期继续为市场带来支撑。从机构公布的高频数据看，马来西亚3月棕榈油出口增长、产量下滑，市场预计马来西亚3月底库存将降至200万吨之下，预计4月库存将进一步下降。目前来看，棕榈油供需基本面因素较为利多，价格在很大程度上受到与之有竞争关系的菜籽油和葵花籽油供应过剩的影响。国内油脂市场方面，上周国内三大植物油库存互有涨跌，其中豆油库存量为73.1万吨，周度减少3.8万吨;棕榈油库存为93.4万吨，周度减少4.1万吨;进口压榨菜油库存为28.2万吨，周度增加3.3万吨。随着进口大豆和进口菜籽陆续到港，二季度国内油脂供应预期较为宽松。周三国内油脂期货市场走势略有分化，菜油期货反弹动力减弱，豆油和棕榈油期货受菜油拖累未能守住盘中涨幅。油脂板块持仓大幅减少，本轮超跌反弹的高度仍有赖于外盘指引和国内需求配合。夜盘菜油期货表现偏弱，今日国内油脂期货市场可能受菜油拖累而维持震荡局面。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。