【豆类基本面】周五宏观压力缓解，美股和国际原油强势反弹，CBOT大豆期货市场强势回升，盘中近月合约涨幅大于远月，豆油涨幅大于豆粕。美国大豆播种进度明显高于常年水平，市场密切关注种植进展。天气预报显示，未来6-10日，美豆主产州气温偏高，降雨量接近或高于中值水平。巴西谷物出口商协会(Anec)预计该国5月大豆出口量将达到1208万吨，高于去年同期的1027万吨。巴西大豆产量创出历史新高，出口面临较大压力。据咨询机构Safras&Mercado发布的数据显示，巴西目前大豆销售量达到预期产量的51%，低于过去五年同期平均水平的67.1%。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨1.87%，原油强势反弹带动商品市场整体回暖。

　　【大豆】国产大豆政策性收储于4月30日结束。目前国产大豆市场内生消费动力不足，上年大幅增产导致供大于求，大豆现货价格整体跌至近两年多低点。新季大豆春播工作有序推进，相关部门努力落实大豆扩种计划。受豆一期货价格低于种植成本影响，农民种豆积极性普遍不高。目前国产大豆市场处于超跌状态，随着农户库存下降以及刚需支撑，市场继续下跌的空间明显收窄。周五豆一期货市场先抑后扬探底回升，夜盘继续保持震荡偏强状态，期货市场率先对过度下跌展开修正，反弹的持续性仍需现货和政策加以配合。今日豆一期货市场有望延续震荡回升行情。风险提示：现货市场表现和政策动向。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续走强，各地反弹幅度多在30-70元/吨，沿海豆粕价格多运行在4150-4400元/吨之间，其中张家港报价4150元/吨，天津报价4400元/吨，东莞报价4150元/吨，周末期间部分地区报价继续上涨。中国粮油商务网统计的数据显示，尽管上周全国大豆压榨总量接近200万吨，但豆粕库存不增反降，上周末国内豆粕库存量为20万吨，周度减少2.4万吨。消费端表现好于预期，带动油厂提价热潮。此外，近日巴西大豆升贴水报价止跌回升，缓解了成本因素拖累，国内豆粕市场与美豆联动性再度趋强。周五国内粕类期货市场低开低走大幅回升，夜盘在菜粕期货的领涨下继续上行，重回4月24日建立的反弹通道。当前国内粕类市场保持“强现实、弱预期”的运行特征，现货保持强势将为期货盘面提供反弹支撑。今日国内粕类期货市场有望维持震荡上行节奏。风险提示：豆粕现货表现和库存变化。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场强势上涨，跟随商品市场整体反弹节奏。周五马来西亚棕榈油期货市场跳空高开强势大涨4.87%，受到4月棕榈油库存减少预期和其他竞争植物油上涨支撑。马来西亚棕榈油局(MPOB)5月10日公布月度报告前，一项调查显示，马来西亚4月底棕榈油库存预计将较3月底减少8.5%-9.8%，达到11个月以来最低水平。此外，各方围绕将于5月18日到期的黑海粮食外运协议的续签问题展开激烈博弈，该协议续签的不确定性也为国际油脂市场提供重要支撑。国内油脂方面，三大植物油库存总量小幅下降，棕榈油库存降幅最大，抵消了豆油和菜油库存的增加。尤其节后棕榈油成交放量，显示国内油脂消费回升态势仍在持续。周五国内油脂期货市场整体保持反弹节奏，棕榈油期货领涨，豆油和菜油期货小幅跟涨，夜盘在外盘和国内商品市场集体反弹氛围下明显扩大涨幅。随着宏观压力缓解以及油脂市场利多题材增多，国内油脂期货市场有望继续对本轮超跌行情展开修正。今日国内油脂期货市场有望保持偏强状态运行。风险提示：国内油脂库存变化和外盘油脂表现。