【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场因美国假日休市，此前在巴西降雨预期影响下反弹受阻。巴西大豆作物区天气仍是市场交易的重点。当前巴西大豆种植率已过七成，处于近四年同期最慢水平。尽管巴西部分地区天气条件不佳，但包括美国农业部在内的主流机构多维持巴西大豆丰产预期，产量预估值普遍在1.61亿吨之上。巴西是全球最大的大豆生产国和出口国，该国大豆产量变化对全球市场影响深远，多空双方正围绕天气展开激烈博弈。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆作物发芽和生长良好，目前该国播种率已完成34.8%。上年度阿根廷大豆出现严重减产，市场预计本年度阿根廷大豆有望恢复至正常产量水平4800万吨，同比增产幅度高达2300万吨左右，如能兑现，有助于缓解巴西部分减产的影响。

　　【大豆】国家农业农村部发布的月报显示，新季大豆品质明显好于常年，蛋白质含量较高，2023/2024年度中国大豆产量预测数较上月下调57万吨至2089万吨，但仍比上年增产60万吨。随着中储粮收购政策落地，产区豆价逐渐企稳回升，挂牌收购的企业增多，净粮入库价多在2.51元/斤左右。目前各库累计收购量逾20万吨，部分库点已经完成计划收购任务，大部分新豆仍在基层，贸易商入市积极性不高。中储粮11月17日进行的30414吨国产大豆竞价销售成交率为38%，未公布本周拍卖计划。周四豆一期货市场维持独立走势震荡收高，远月合约相继收复5000元/吨关口，与豆二期货价差继续扩大。当前国产大豆市场高度依赖政策，在供大于需的基本格局下，收储政策和加工企业补贴政策可起到托底作用，但缺少众多市场主体参与，大豆市场仍无法走出困境。夜盘豆一期货市场小幅回落，今日有望延续震荡状态。风险提示：产区大豆现货表现和获利回吐压力。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅多在40-70元/吨，沿海豆粕报价多降至3990-4100元/吨之间，其中张家港报价4000元/吨，天津报价4100元/吨，东莞报价3990元/吨。各地菜粕现货报价持稳，东莞报价为2910元/吨。巴西降雨预期令美豆反弹节奏再度受阻，进口大豆成本每吨下降过百元，豆粕现货承压回落。本周大豆压榨量预计攀升至220万吨高位，下游需求不旺，豆粕累库进度可能加快。11-12月进口大豆到港量预计达到2000万吨，叠加近百万吨进口菜籽，国内油料供给压力进一步趋强。周四国内粕类期货市场延续调整状态继续回落，现货疲弱与美豆下跌形成合力，豆粕期货遭遇多头平仓压力，技术上失守60日均线，短期走势偏空。菜粕期货在前期低点附近获得买盘支撑，盘中表现较为抗跌。如缺少南美天气支撑，国内供给压力对盘面的主导作用将趋强。夜盘粕类期货小幅回升，今日调整节奏有望放缓。风险提示：现货价格和成交表现以及南美天气变化。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场休市。周四马来西亚棕榈油期货市场结束三连涨震荡收低，受到大连植物油和国际原油的弱势拖累。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少6.01%，马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的同期产量降幅为3.89%。船运调查机构公布出口高频数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比下降2.2%-9%。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布通知，该国12月毛棕榈油出口关税为8%，并上调其参考价。经计算后得出，12月毛棕榈油参考价为每吨3589.09马币，较11月参考价每吨提高33马币。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量维持高位运行，进口大豆和菜籽到港压力巨大，油厂开工率快速提高，预计油脂库存将继续回升。周四国内油脂期货市场全线回落，供给压力叠加国内商品普跌环境，油脂期货抛压再起，技术形态明显转弱。近日国际原油市场剧烈波动，可能增加油脂市场调整过程中的反复性。夜盘国内油脂期货市场价格重心继续回落，今日有望维持震荡调整行情。风险提示：外部油脂市场走势和国内商品整体表现。