【豆类基本面】受助于低吸买盘提振，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，但美工大豆需求疲软以及巴西作物天气改善仍限制涨幅，盘中豆粕表现强于豆油。美豆市场利空压力得到释放，技术上出现由弱转强开启超跌反弹修正行情的信号。巴西咨询公司Agrural表示，截至上周四，巴西大豆收割率为6%，高于上年同期的1.8%。下周阿根廷作物带相对干燥，也为市场带来轻微支撑。对于2024年美国大豆种植预期，FarmFutures调查的种植者预计，今年春季美国大豆种植面积为8500万英亩，较上年增加140万英亩。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二上涨0.468%，主要是受到天然气和美豆上涨的提振。

　　【大豆】中储粮大多数收购库点已完成收购，中储粮直属库新增收购库点的收购数量较为有限，对豆价的支撑作用不足。产区大型企业收豆价格多在2.30-2.40元/斤之间，维持弱势状态。现货市场走货困难，期货注册仓单量维持高位。农民卖豆进度偏慢，供应压力继续后移。周二豆一期货市场探底回升整体收涨，显现底部支撑力，弱势有所缓解。随着外盘和相关豆类品种出现止跌回暖迹象，大豆期货市场有望对此前弱势行情展开修正。国产大豆连续两年增产，食用大豆保持供过于求局面，在进口大豆成本大幅回落以及缺少现货和政策层面配合下，国产大豆市场反弹空间有限。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价窄幅波动，沿海豆粕报价多运行在3400-3450元/吨之间，其中张家港报价3400元/吨，天津报价3450元/吨，东莞报价3430元/吨。美豆自低位震荡回升缓解市场看空情绪，库存压力下降，豆粕现货暂时趋稳。各地菜粕现货报价继续下滑，东莞报价降至2590元/吨。进口菜籽到港量大幅增加，供应压力下菜粕尚未止跌。节前备货需求增加，截至上周末，国内豆粕库存量为88万吨，周度下降1.4万吨。当前国内大豆和豆粕库存依然偏高，节前需求表现对价格回升高度仍很关键。周二国内粕类期货市场低位震荡小幅收高，南美大豆丰产压力下市场追涨动力仍显不足，远期供求关系偏宽松，国内粕类期货市场尚未摆脱弱势局面。夜盘粕类期货市场跟随美豆小幅回升，今日有望维持震荡偏强走势。

　　【油脂】周二CBOT豆油市场小幅收高，技术上继续巩固底部支撑。周二马来西亚棕榈油期货市场震荡收高，受到供应担忧和中国需求支撑。近日，印尼和马来西亚遭遇暴雨困扰，棕榈油生产遭到削弱。当前正值东南亚棕榈油季节性减产阶段，叠加强厄尔尼诺现象影响，今年的减产幅度可能更大。对于马来西亚1月1-20日棕榈油出口环比数据，三家检验机构公布的数据存有较大分歧，其中AmSpec的数据为减少2.7%，SGS的数据为下降14.4%，但ITS公布的同期数据为增长3.62%。国内油脂方面，中国粮油商务网公布的数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为228.04万吨，周度下降10.86万吨。三大油脂库存均出现下降，其中食用棕榈油库存降幅最大，周度下降5.02万吨。春节临近需求回暖，国内油脂库存降速加快，为近日价格跟涨提供重要支撑。周二国内油脂期货市场走势出现分化，豆油和菜油期货减仓上行，棕榈油期货则增仓回落，油脂间过度偏离的价差关系得到部分调整。在马盘棕榈油的成本驱动与国内油脂需求回暖形成合力之际，国内油脂市场有望保持反弹节奏继续扩大涨幅。