【豆类基本面】受美股反弹带动，周三CBOT大豆期货市场尾盘大幅上涨，盘中豆粕和豆油同步收高。美国农业部将于今晚公布月度供需报告，市场密切关注美国库存和南美大豆产量数据。报告前的调查显示，美国大豆年末库存预计为3.79亿蒲式耳，巴西大豆产量预计为1.6911亿吨，阿根廷大豆产量预计为4897万吨，均与美国农业部上月预测值相差不大。目前巴西大豆收割已近尾声，巴西大豆同比增加1600万吨，出口能力快速提升。巴西全国谷物出口商协会(Anec)公布，4月份巴西大豆出口量预计达到1330万吨，较去年同期下降20万吨。巴西大豆实现创纪录产量规模，有助于修复国内供应缺口。阿根廷大豆陆续进入收割期，目前干燥天气利于该国大豆收割。罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量预估值由此前的4650万吨下调到4550万吨。

　　【大豆】中美贸易战叠加地储拍卖大豆成交价大幅上涨，东北产区大豆现货保持偏强运行，不同品质豆价差异较大。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周三豆一期货涨势趋缓维持震荡行情，主力资金减近增远移仓换月。近日黑龙江省储大豆拍卖成交火爆，溢价幅度显著提高，中美贸易战继续提振市场看涨情绪。中美贸易战将导致美豆对华出口受阻，为国产大豆库存流入市场进行压榨需求转化提供机会。目前豆一期货各合约较豆二高出450-600元/吨，豆一期货处于价差劣势，上行高度恐受限。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体上涨，各地涨幅在40-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在3050-3340元/吨之间，东莞菜粕报价上涨40元/吨至2600元/吨。贸易战带动买盘情绪回暖，油厂开机率偏低，豆粕加速去库，阶段性供给紧张提振油厂提价。周三国内粕类期货市场上行受阻回吐部分涨幅，多空争夺激烈，巴西大豆升贴水报价下跌削弱市场追涨动力，粕强油弱分化特征仍在持续。中美贸易战螺旋式升级，进口美豆可能完全退出中国市场。二季度为进口巴西大豆到港高峰期，预计进口大豆总量将突破3100万吨，完全可以满足国内近端供应。近期国内豆粕市场因供给缺口担忧整体走强，但随着中远期替代方案逐步落实以及市场炒作情绪降温，豆粕市场有望回归理性，出现超预期上涨的概率不大。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场探底回升大幅反弹，多空争夺激烈。周三马来西亚棕榈油市场震荡收低，受到竞争油脂跌势的拖累，同时关税引发的担忧加剧，也削弱棕榈油市场追涨情绪。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日中午发布月报，报告前一项调查显示，马来西亚3月棕榈油库存预计增加值156万吨，环比增长3%。毛棕榈油产量环比增长10.3%至131万吨。马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚3月毛棕榈油产量环比增加17.66%。产地棕榈油有望提前进入季节性增产周期。周三国内国内油脂期货市场整体走弱，棕榈油期货领跌，进口成本刷新两个半月新低引发新一轮抛压。豆油期货抹去春节过后的全部涨幅，菜籽油也遭遇抛压明显补跌。中美贸易战仍在持续，经济前景恶化令需求担忧加剧，油脂市场整体尚未止跌。关键报告前宜合理控制仓位。