小麦在经历一个半月的走高后逐渐趋缓，进入中下旬出现了小走弱的趋势，目前主流价格在1.6-1.65元/斤，一方面，国家出台防疫优化二十条，部分地区运输有所好转，小麦价格累计上涨0.06-0.08元/斤左右，部分贸易商开始锁定利润积极性走货;另一方面，面粉需求不旺，厂家开机不佳，受疫情影响，少部分处于停机状态，厂家消耗量有所缩减，对小麦支撑减弱。虽麦价有走弱趋势，但笔者认为目前小麦市场压力不大，回落有限，而基层心态仍能撑起小麦价格，随量调整下1.6元/斤仍是一个有力支撑，全面跌破较困难。

　　市场购销趋缓，贸易商从容冷静

　　随玉米上市，小麦购销较和缓，农户上量明显减少，部分粮点停收转战玉米，贸易商普遍随收随走，手中仍有库存的逢高出售，市场难以形成大量出售的趋势。此外，部分贸易商利润尚可，随价格回落，部分资金回笼等待玉米情况，麦收时期，贸易商成本普遍在1.53-1.55元/斤左右，经过5个月时间成本推至1.58-1.6元/斤左右，基层方面，据不完全统计，华北地区农户余粮约有3成，可见当前小麦后备力量仍较充足。

　　拍卖降温，整体较坚挺

　　受前期麦价上涨，粮库价格以及成交率都有不同程度的提高，新疆临储小麦同样如此，但随着麦价企稳，粮库底价上调，销售成交也有所下滑，采购略有升温，例如：新乐直属库有限公司底价在1.65元/斤以下时成交较好，稍有溢价，当价格提至1.65元/斤以上时开始流拍，当然其中也有基层粮源有所补充，制粉企业采购重新向基层转移。此外，临储小麦还有4000万吨左右，但华北地区暂未开始投放，而按照新疆临储小麦投放量一直不多的节奏，针对其他地区投放量或也不大。

　　面粉价格趋稳，12月需求或能转好

　　随着小麦上涨，面粉价格累计上调了两次，第一次大面积上调0.02-0.04元/斤，第二次部分厂家随情况调整0.02元/斤左右，前期疫情刺激了部分地区需求，面粉走货转好，近期运输恢复，下游多在消耗阶段，短期订单量不大，面粉又恢复了不温不火的状态，不过进入12月，节日备货或能陆续开启，提振面粉消费，而目前已有部分厂家准备年底面粉，看好后期市场，对小麦有所提振。

　　综上所述，小麦动力不足短期或维持震荡运行，12月份观望面粉需求以及玉米价格，若玉米价格偏强也将进一步推动麦价偏强运行，不过目前基层余粮仍有3成左右，因此，对后市应谨慎观望。