近期，玉米现货价格呈现高位回落走势。进口玉米拍卖兑现，收敛了供应收紧预期带来的利多情绪，玉米期货价格回落明显，现货端贸易商出货积极性提高，现货价格也呈现高位回落走势。分地区来看，东北地区和销区价格回落明显，华北地区价格表现较稳。短期来看，市场继续聚焦于旧季收尾路径以及新季产量预期，进口玉米拍卖打乱了原有的节奏，现货价格涨势预期放缓。

　　玉米期价重心下移

　　6月中旬，玉米期价涨势放缓，下旬高位回落，7月初跌破2月份以来的区间支撑，目前再度回到年初的位置。本轮玉米期价的回落主要是三方面因素：一是外盘持续探底，二是小麦替代增加预期下的压力，三是进口玉米拍卖兑现打破原有支撑。

　　短期来看，市场将继续兑现进口玉米拍卖和小麦替代所形成的新平衡，期价整体的运行重心预期较前期有所下移，同时考虑到外围市场的压力重重，仍然对国内期价形成压制作用。

　　旧作分歧仍然较大

　　今年以来，旧作年度尾端供应偏紧预期比较强烈，现货价格呈现明显的上涨走势。6月份之前，市场一直在兑现这个预期，直至7月份进口拍卖落地之后，供应偏紧预期有所降温，市场开始重新评估年度尾端供需预期。目前的分歧点主要是进口玉米成交率逐步下降，以及华北供应偏紧的忧虑仍在。

　　进口玉米已经连续拍卖三周，整体投放量接近130万吨，成交量接近80万吨，成交率呈现逐步下降的态势，7月18日的拍卖成交率不到20%。机构调研数据显示，今年华北地区余粮库存明显低于去年同期，且当前的库存水平或不能覆盖新季上市前的需求。也就是说，当前进口玉米投放能否有效缓解华北地区供应偏紧忧虑仍然有待商榷，因此，旧作仍然存在明显分歧。

　　新作预期维持稳定

　　主要机构对于今年国内玉米种植面积基本维持稳定预期。农业农村部预估，今年我国玉米种植面积为4487万公顷，同比增长0.3%;市场机构预估今年种植面积为4024万公顷，同比下降1.03%。

　　整体来看，玉米种植面积同比变化幅度有限，这个幅度尚不能够引起产量的大幅波动，因此最终产量的变化，仍然聚焦于单产高低。从单产的初始预估来看，基本上保持稳定。农业农村部预估，今年我国玉米单产为6.6吨/公顷，与去年基本持平;市场机构预估今年玉米单产为6.8吨/公顷，基本属于常态水平。

　　今年玉米播种以来，产区天气基本稳定。中央气象台消息显示，播种以来，全国玉米平均气候适宜度为0.72，适宜度等级为非常适宜，比上年同期高0.04，比近5年平均高0.01。其中，6月份全国玉米平均气候适宜度为0.78，比上年同期高0.01，比近5年平均低0.01，适宜度等级为非常适宜。

　　整体来看，新作玉米供应仍然维持稳中略增的预估，进口玉米持续投放以及小麦替代依然对市场形成压制。

　　不过，旧作局部地区供应偏紧的预期仍未完全化解，短期玉米现货价格涨势预期放缓，整体继续维持年初以来的区间波动态势。