自小麦下跌以后，对玉米的影响是比较大的，由于小麦一直与玉米关系密切，因此小麦下跌以后，先后两次拖累着玉米持续下跌，使得玉米的价格重心快速下移。

　　而近日，小麦终于迎来了久违的上涨，并且随着新麦逐渐迎来大面积上市，小麦行情也正趋于稳定。但是玉米却仍然在下跌，并且部分地区跌幅不小。

　　那么，随着小麦逐渐止跌，玉米何时触底呢?

　　从当前市场情况来看，玉米还难言到底。

　　一是小麦下跌后，玉米处于一种慌乱状态。

　　华北、山东地区受小麦价格大幅走低的影响，饲料企业对小麦的收购开始增多，部分企业甚至直接停收了玉米。一时间，这使得玉米市场情绪大受影响，部分贸易商开始恐慌出货。

　　一方面是受玉米价格大跌影响，收购变少，走货无门，恐慌情绪加剧。

　　而另一方面，小麦价格重心不断回落，已跌至1.3元了/斤出头，而按照玉米与小麦互为顶底的关系，后续玉米有进一步下跌的风险。持粮主体也担心玉米会像小麦一样，越跌越猛，届时亏损也会越来越大。

　　短期来看，在新麦没有全面稳定之前，玉米仍然风险较大。

　　二是玉米的需求不断走弱。

　　首先是深加工方面，难见利好，整体仍处于亏损状态，企业开机率不高，库存积压较严重。虽然说食糖价格高位，对玉米淀粉存在潜在利好，但是短期难以显现，而且即便显现也很难扭转整个弱势局面。

　　其次，饲料需求的空间更是不断缩减。

　　除了小麦替代增加挤占了玉米的需求空间以外，糙米投放还悬着，不知什么时候会落地。

　　再加上进口玉米的大军也在蓄势待发，近期中国连续取消美玉米订单，虽然看似对国内玉米市场来说是件好事，但退单的主要原因并非是减少国内供给压力，而是随着巴西玉米的丰产预期越来越强，以及仓储能力有限，巴西玉米的预售正在加速，这使得巴西玉米价格迅速走低，其性价比明显优于美玉米。

　　这意味着，虽然短期来看，进口玉米的压力稍有减轻，但是后续的压力却在增长。

　　而除了进口玉米外，其他进口谷物，如大麦等的替代优势也较强。

　　这些因素叠加在一起，使得玉米的行情不断下滑，至少短期还难言见底。

　　而除了玉米当前的下跌以外，市场更关心的是，今年玉米的行情会如何呢?

　　首先，今年玉米价格重心回落已是大概率事件。

　　无论是从小麦的拖拽，还是从整体供需层面来看，玉米的需求缺口有正在缩小的趋势。这也是玉米走弱的一个主要背景。

　　其次，玉米和小麦的锚定关系正在减弱。

　　为什么说减弱了呢?

　　因为随着进口玉米及其他谷物的增加，玉米的饲用需求替代物不止是小麦，需求被分化，也意味着小麦不一定成为替代的首选。这就使得小麦和玉米的锚定关系开始减弱。

　　短期来看，玉米需求缺口补足需要一定时间，因此虽然当前玉米尚有一定风险，但风险过后，也有企稳的概率。

　　但是长期来看，玉米供强需弱的格局正在变得明显，重心或有进一步下行的风险。