从11月初以来，国内玉米价格触底小幅反弹，但由于涨价驱动的核心因素是天气原因导致的惜售情绪抬升和物流运输不畅，因此，本轮反弹并没有带动成交量的回升，而随着产区天气条件的改善，玉米价格上涨再次承压。那么，这是否意味这轮反弹行情已经结束?未来玉米价格还能不能上涨?针对大家关心的这些话题，本文将做简要分析。

　　玉米价格上涨承压

　　11月初，产区气温在下降的同时，东北地区出现了大范围降雪天气，贸易运输受到较为严重的影响。一方面，基层惜售情绪抬升，另一方面也限制了农户和贸易商的购销活动，北方几个主要的贸易港口到货量均明显下降，导致南发待装船只装载时间延长，港内贸易商只能提价促收。

　　截止11月12日，锦州港主流收购价格2560-2580元/吨，较月初上涨25元/吨;鲅鱼圈二等主流收购价格2550-2560元/吨，较月初上涨20-30元/吨不等。

　　与此同时，华北地区也同样遭遇了降温和降雨天气，东北地区玉米价格上调和物流受限，调入量也较前期减少。随着到车量减少，华北深加工企业也开始上调收购价格。

　　因此，我们可以看出，本轮玉米价格上涨，天气成为了主要的驱动因素。但随着近几日天气好转，局部玉米供应略有增加，玉米价格上行再次承压。

　　从9日开始，华北部分深加工企业开始试探性下调收购价格，至12日，下游压价收购有逐渐扩大趋势，不过，受到货震荡影响，华北价格在降至1.31元/斤之后开始回调，而东北地区为了反粮源外流，部分深加工企业周末小幅提价10~20元/吨。

　　本轮反弹行情已经结束?

　　当前，大家最关心的还是这波反弹行情，是就此戛然而止还是继续上行?

　　从供应端来看，未来10天左右，东北最高气温在0~2度之间，并且部分地区继续迎来降雪和雨夹雪天气，因此，惜售的客观条件依然维持，这意味着短期内销售高潮仍难以开启，对产地玉米价格形成支撑。

　　北港方面，虽然下海计划依然维持，但在大雪告一段落后，随着到货先减后增，港口库存也由之前的去库转为累库。而下游的华南港，随着转基因玉米许可证问题逐渐解决，以及内外贸玉米的持续到货，价格企稳偏弱，需留意南港提货放缓对需求的影响。

　　短期来看，北港库存整体相对偏低，而且到货虽有增加，但并未激增，基层主动、被动惜售情绪依然维持，支撑东北市场价格继续坚挺运行，后期留意港口累库的持续性。

　　从需求端来看，饲料需求约占玉米总需求的65%左右，在小麦替代影响减弱后，近期饲料企业对玉米的采购意愿提升，原料玉米存在累库的情况，目前样本企业的库存天数大约在30天左右，仍处于较低水平，但大部分饲料企业把库存做到30~40天后，继续建库意愿不高。

　　深加工需求占玉米总需求的30%左右，目前已经出现的是，作为先导指标，深加工的利润以及下游产品的销量，均存在下行迹象，对上游原料存在看空预期。

　　综合以上因素，预计未来一周，东北玉米价格仍将稳中偏强运行，预计上涨幅度在10~30元/吨;华北地区在基层惜售、贸易商少量出货、饲料企业采购积极性下降、深加工企业维持按需采购的影响下，玉米价格将趋稳运行，部分企业收购价格将根据到车量涨跌调整。

　　目前可以确定的是，市场交易逐渐由看多转向看空，但由于无法确定惜售情绪究竟会对上市量带来怎样的影响，这也让市场呈现出大单定方向，小单定波动的情形。未来重点关注港口累库、卖压后移以及雨夹雪地区玉米的保管条件。