从目前期货2509的走势不难看出,市场价格整体仍然在一个宽幅震荡区间之内,上方2400,下方2200,中期还算是在上升通道之中,但短期已经进入了一个小的下降趋势,本周几天的走势只能算是反弹。从基本面分析,没有大量拍卖供应的情况下,现货市场价格温和振荡上行,但拍卖政策不断落地之后,市场已经给出了方向,代表供需基本维持平衡。之前几篇的结论也是给出一个振荡的格局定位,目前看已基本验证。
6月份全国饲料产量数据已经显示环比有小幅回落,这也符合我们之前的预期,也就是三季度整体存栏或将出现拐点,养殖端已呈强弩之末之势,难有增量贡献。另外从饲料企业玉米库存数据看到,目前处于正常年份的正常水平上,中规中矩、平淡无奇,暂无亮点可言。
小麦市场是今年关注度最高的一年,进口替代品供应量降到了冰点,国内为数不多的替代品中小麦无论从能量还是蛋白的角度其优势已经显露无遗。集中上市时超高的性价比是饲料养殖行业最佳的选择,替代玉米的量也在不断攀升,华北产区及周边区域都在积极采购小麦,南方销区通过大量采购面粉、次粉等方式来选择替代部分玉米的用量。
另外玉米价格中长期或者高于小麦价格的时间历史上有过几次,其中21年玉米的牛市是保持时间最长的,后来是小麦价格被推上了一个台阶;之后在玉米的弱势时期,都是小麦的价格把玉米价格压低。
小麦的“最低收购价”政策的确给市场带来了无限的想象空间,而且一开始政策的快速落地与收购的积极开展,让价格有了一小波上涨,贸易商也开始纷纷入场收购,但大规模集中上市仍然给市场带来了巨大压力,尤其是“储备进口玉米”的拍卖让小麦市场的信心快速回落,饲料养殖端也是阶段性地开始转战“进口玉米”的拍卖当中;贸易商纷纷出货抛售库存;面粉加工企业谨慎收购。从目前的小麦市场来看,再上一个台阶的可能性不大。
5月末的观点记忆犹新,“个人认为更大的利空还是来自于“政策性储备”的拍卖,无论是“国储进口玉米”还是“国储小麦”,再加上不断增加的“双向轮换”等,都会打压市场价格。如果拍出来的量少,价格还会维持,如果拍卖量大,那市场供应就会宽松,价格很难坚挺,这就要看“政策调整”力度了。”
综上所述,随着“拍卖粮”等替代品进入流通市场,玉米价格也开始了高位回落,缺口论也将因此被打破。个人观点:接下来能支撑玉米市场的依然会是玉米深加工方面,如果宏观经济转好,消费增长,那么玉米深加工下游的商品消费与价格也会有相应的好转,这也是我一直重点关注的点。8、9月份有春玉米上市;有“双向拍卖”的入市;还有可能出来“糙米”;另外配额内的进口货也会陆续到港。在这个时间段余粮逐渐减少,价格下降空间有限,但玉米价格也难再上高位,振荡或将维持到新粮上市,阶段性的风险和机遇仍将并存。
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