昨天我们说到玉米经过一番折腾之后，局面逐渐打开了。那就是，玉米上涨的大趋势已经奠定。

　　但就今天又出现了新情况：东北玉米开始有回落的了。

　　说实话，现在的市场是很脆弱的，尤其是在连续大涨之后又突然出现回落，这就比较敏感了。

　　因为往往这时候会预示两件事：

　　要么是行情踩一下刹车，歇一脚后再继续踩油门;要么呢，就是要掉头了。

　　所以现在玉米市场就又担忧了。

　　我觉得其实没必要担忧，因为就像昨天说的，玉米的大趋势基本已经定调了。

　　首先来说，年后的玉米再次超出了市场预期。

　　甭管是不是突发因素导致的，反正年后玉米对比年前涨幅普遍达到了50到80元/吨。

　　尤其是北港比较明显，年前北港报价还止步于2300，达到2290元/吨，但当前北港已报到了2380元。

　　山东也不弱，年后好多都登上了2400元，相比年前也涨了差不多60到80元/吨。

　　虽然说这种上涨并不是需求端引发的，但玉米的大趋势并没有改变。

　　为什么这么说呢?

　　主要是玉米的看涨情绪仍存，而且不仅仅光是情绪，情绪的背后也有基础。

　　目前影响玉米的就3件事：

　　第一件事就是小麦替代。

　　随着玉米不断上涨，部分地区玉米到货价格已与小麦价差缩窄到50元以内，这意味小麦已具备相当大的替代价值。

　　随着小麦替代增加，企业对玉米的需求就会下降，玉米需求缩水，那么企业再提价收玉米的动力也就不强了。

　　但实际上小麦替代有限。

　　一是小麦替代玉米，只是局部范围，并不是全面替代。

　　二是随着小麦替代价值增加，面粉企业也着急了，开始提价抢麦。所以导致小麦价格也被抢了起来。

　　也就是玉米涨，小麦也在涨，所以里外里最终小麦替代有限。

　　第二件事是企业利润承压。

　　从去年玉米收获上市以后，价格就一路上涨，下游企业利润承压，收购积极性就不高，多是被迫提价的。

　　但也要看到另一面，那就是下游玉米普遍低库存。

　　低库存意味着企业也不敢大肆压价，更何况玉米看涨正浓，也会令下游备库意愿增加。

　　第三件事就是政策态度。

　　目前来看，随着玉米不断上涨，政策端并没有明显的抑制意图，反而采购还在不断放量。

　　说明政策对于玉米的包容性比较高，政策没有明显抑制玉米的信号，那么玉米的情绪也就落不下来。

　　另一方面，就是玉米的看涨情绪是普遍的。

　　国内看涨主要是供需区域分化，优质玉米供需偏紧，而国际方面则由于美伊冲突引发霍尔木兹海峡运输受阻，化肥价格升高，进而影响农民对玉米这种高耗肥作物的种植意愿。

　　所以整体大环境对玉米的支撑都是比较坚挺的，那么玉米也就不会突然掉头大跌。

　　至于部分地区出现回调大多是阶段性备库完成后的暂时操作，而且也不具备持续下行的底气，玉米依然稳得住。