美国农业部周五发布的9月份供需报告出人意料上调美国玉米产量预期。尽管单产下调，但是收获面积上调，提振玉米总产量创下历史新高。

　　本月美国农业部预计2025/26年度美国玉米产量达到168.14亿蒲，较上月调高了7,200万蒲，远超2023/24年度的前历史高点153.4亿蒲。单产因8月干旱被下调至每英亩186.7耳，比8月减少2.1蒲/英亩，但种植面积提高至9,870万英亩，收获面积提升至9,000万英亩，弥补了单产下调带来的损失。

　　供应面，美国2024/25年度玉米期末库存调高2,000万蒲至13.25亿蒲，使得新季玉米期库存提高。

　　需求面，饲料及其他用量预计为61亿蒲，乙醇用量为56亿蒲，合计国内消费达130.8亿蒲。出口预期上调1亿蒲至29.75亿蒲，反映国际需求坚挺。

　　期末库存为21.1亿蒲，虽较8月下调700万蒲，但仍为7年来最高水平，显示供应相对宽松。美国玉米年度农场均价维持在每耳3.90美元不变。

　　全球层面，2025/26年度全球玉米期末库存调低至2.814亿吨，较上月减少114万吨;巴西产量上调至1.35亿吨，阿根廷产量维持在5,000万吨。

　　整体而言，美国玉米供应充裕，出口增长提供一定支撑，但高企的库存将对价格形成压力。