根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，基层卖粮情绪逐渐升温，阶段性供压凸显。行情方面，本月新季玉米不断上量以及丰产压制，贸易商对于后市价格持谨慎态度，多以观望为主，多数下游用粮企业仍随用随采，市场购销相对清淡，而雨雪天气后种植户惜售心理松动，售粮意愿提高，市场出现阶段性上量压力，打压价格不断震荡下探，全国现货均价月环比跌幅为6.63%。

　　一，供应市场—天气扰乱新粮上市节奏

　　东北产区气温偏低利于基层玉米储存，玉米上量仍偏少，不过降雪结束玉米运输逐步恢复，玉米上量逐步增加，售粮进度同比偏快。整体售粮进度为21%，其中黑龙江售粮进度约为21%，吉林售粮进度约为9%，辽宁售粮进度为35%，内蒙古售粮进度约为19%。

　　气温下降东北产地基层走货节奏偏缓，北方港口受天气及物流影响，港口到货量下降，随着新粮验收有所放宽，到货量再度回升到高位，主要以辽宁、黑龙江粮为主。截至月底北方港口库存共计79万吨。

　　华北产区低温天气利于新粮存放，加之低价触发持粮主体惜售心态，基层上量节奏放缓，而随着气温回暖，部分粮源存储不便，种植户售粮心态转强，玉米基层流通增加。整体出售进度为21%，其中河北售粮进度约为18%，山东售粮进度约为24%，河南售粮进度为28%，山西售粮进度约为15%。

　　南方港口进口玉米到港量逐渐增多，产地玉米到货量相对较少，截止本月底蛇口港玉米库存总量106万吨左右。华北产地贸易商出货积极性提高，南方销区新粮货源持续到货，部分进口玉米也在进入市场。

　　二，需求市场—企业维持按需采购

　　东北地区市场购销气氛一般，深加工企业维持按需采购，提价促收意向提升。下游饲料企业提价力度偏弱，烘干塔贸易利润下降，贸易商控制收购量，维持订单收购为主。

　　北方港口下游饲料企业采购偏谨慎，贸易主体建库意愿仍不强，随收随走为主，出货速度仍偏快。

　　华北产区贸易商对于后市价格持谨慎态度，多以观望为主，多数下游企业随用随采，并未大规模开始补库计划。饲料企业及深加工企业多以滚动补库为主，批量建库积极性一般。

　　南方港口饲料企业前期在看涨心态下，采购积极性提升，之后采购量有所降低，其中内贸玉米日均出货0.9万吨。销区饲料企业保持一个月库存，部分企业玉米库存在30-40天。小麦价格优势消退，饲料企业开始加大对玉米的采购，但饲料企业替代原料库存充裕，主要以刚性采购为主。

　　三，行情状况—期现货走势：走低

　　本月CBOT期货价格震荡走低，截止11月30日，12月合约价格比一月前下跌17美分/蒲式耳，报收461.75美分/蒲式耳;本月大连玉米期价偏弱调整，截至11月30日大连玉米2401合约收于2501元/吨，较上月末下跌38元/吨。

　　图表：2023年11月/10月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货大幅下挫，全国现货均价月环比下跌6.63%。

　　图表：2023年11月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　12月中国玉米饲用消耗量将止增转下降，深加工消耗需求量将继续增长，新季玉米上市供应量将继续增长，供应总体依旧充足。12月份随着更多玉米水分下降至标准水平，大量贸易商及储备企业将集中入市收购，有推涨玉米价格自底部反弹上涨的动力存在，因此我们预判12月份产区玉米月度均价环比止跌上涨的几率将有所提高，但涨幅明显有限因供应充足的影响。春节前的1月份，随着更多标准水分玉米上市叠加春节前部分种植户有变现需求，市场供应量增加有再度压制价格走跌的机会存在，而春节前的1月中下旬需求端的适度备货行为对价格或有短时提涨动力，但不影响月度均价环比走跌的大趋势。