本周期国际硫磺市场价格高位坚挺。继卡塔尔、科威特、阿联酋12月硫磺官价大幅上涨至FOB495美元/吨之后，近日传出印尼关于CFR540美元/吨中高位的成交，台塑招标价FOB525美元/吨中高位的成交，国际硫磺市场价格坚挺趋势延续。

　　短期来看，尽管高价抑制部分需求，但由于独联体(FSU)和中东地区硫磺供应短缺，国际硫磺市场或保持坚挺运行。中长期来看，若下游需求疲软及原材料价格高企导致大型化肥生产商被迫降低开工率，或触发价格回调。

　　图1 镇江港颗粒硫磺及中石化普光硫磺价格走势图

　　本周期港口硫磺市场价格冲高回落;截至12月12日，镇江港颗粒硫磺价格4050元/吨，较12月5日下跌65元/吨，跌幅1.58%。

　　国际硫磺市场延续强势表现，进口资源低价回补无望，持货商积极捂盘惜售操作，低价货源找寻不易，叠加国内某炼厂硫磺销售招标价连续走高，终端及贸易商询买盘兴趣渐起，港口硫磺市场价格快速上涨，再创新高。

　　随着磷肥及硫磺供应相关的政策消息迅速发酵，市场形势发生转变，交投气氛降温且趋于安静，工贸双方意见分歧明显，港口硫磺市场价格高位回调;不过国际硫磺市场价格保持高位，国内低价资源补充不易，多数持货商低价出货意愿不高，限制下行空间。

　　图2 国产硫磺均价走势图

　　本周期国产硫磺市场均价继续走高。截至12月12日，固体硫磺均价3969元/吨，较12月5日上涨166元/吨，涨幅4.49%;液体硫磺均价3969元/吨，较12月5日上涨154元/吨，涨幅3.18%。

　　本周期国产硫磺市场价格宽幅上涨为主，幅度30-350元/吨。

　　山东地区炼厂供应稳定，下游抵触高价情绪渐升，按需采购为主，区内炼厂多上调报价，幅度30-240元/吨;华东地区市场供需紧平衡状态延续，但受全国涨价潮影响，区内炼厂纷纷跟涨，幅度100-150元/吨;西北地区受外围涨势氛围提振，区内炼厂出货情绪良好，普遍上调报价，幅度80-270元/吨;东北地区下游企业按需采购为主，市场跟涨情绪温和，区内炼厂均有上调表现，幅度50-218元/吨;华中、华南、华北、西南地区炼厂报价亦有不同程度的调涨，幅度50-350元/吨。

　　图3 国产硫磺周度产量走势图

　　本周期正和石化供应增量，广州石化供应减量，其他存量装置无明显变动，全国硫磺市场供应窄幅增量;截至12月11日，国内硫磺周度产量23.05万吨，环比上周增加0.01万吨。

　　图4 2024-2025年中国硫磺进口月度数据对比趋势图

　　2025年10月，中国硫磺进口68.89万吨，环比下降13.14%，同比下降27.14%。1-10月中国硫磺进口累计869.87万吨，累计同比增加2.16%。

　　图5 港口硫磺库存情况

　　本周期港口硫磺库存呈下降态势;截至12月12日，港口硫磺库存220.08万吨，较12月5日的220.28万吨，减少0.2万吨，降幅0.09%。

　　本周期硫磺下游相关产品环比上周上涨为主。其中，硫酸、磷酸一铵、磷酸二铵、己内酰胺市场价格均有上涨;钛白粉市场价格持稳为主。

　　本周期硫磺产业链产能利用率环比上周下降。

　　截至12月11日，硫酸行业产能利用率67.21%，环比上周下降0.01%;磷酸一铵行业产能利用率51.40%，环比上周下降2.55%;磷酸二铵行业产能利用率51.26%，环比上周下降1.14%;己内酰胺行业产能利用率74.60%，环比上周下降4.78%;钛白粉行业产能利用率74.26%，环比上周下降0.20%。

　　当前，国际硫磺市场预期强势，进口资源低价回补依旧无望，对国内现货市场提供一定支撑，但受政策和心态面的影响，市场观望情绪浓厚，整体氛围略显僵持。下游终端需求或因高价抑制及政策传导影响导致收缩，采购节奏预期转向等待，贸易商亦谨慎观望待市，短期国内硫磺市场价格大概率下行。

　　关注点：(1)国际市场相关动态;(2)国内相关政策动向;(3)国内装置及港口库存情况;(4)国内相关炼厂竞拍表现。