玉米

　　21日玉米价格整体持稳，局部窄幅震荡。据悉近期为了加快销售进度，定向饲料企业糙米拍卖价有所下调，从待销售数量以及饲用范围限制看，对国内玉米市场影响有限。随着库存玉米继续下降，玉米供应青黄不接的“旅程”将逐步开启，但短期内的3-4月份期间，玉米供应总体依旧充足，不过随着库存的持续下降，玉米价格的波动频率将逐步提高—库存余粮持续下降持粮种植户惜售与积极出货交替、贸易商建库意愿提高的重叠交互影响时段，玉米价格虽继续处于低位但依旧有阶段性区域性看涨机会存在，不过涨幅有限因为进口玉米及玉米替代原料进口量持续到港供应充裕的影响，但缺乏大涨和持续上涨基础。

　　DDGS

　　21日DDGS价格走高。目前部分玉米酒精企业执行前期合同，下游企业陆续提货，市场观望情绪渐浓，部分贸易商走货情况有所减弱，但酒精企业仍有部分待执行合同，加之部分企业DDGS库存量相对较少，短期内仍支撑DDGS价格。3月下半月4月份期间大多数似乎，中国玉米酒精生产行业总体上继续处于生产旺季，DDGS月度产供总量总体充足，需求端近期备货型需求量将继续增长，因为其综合性价比依旧偏高。而生产企业因原料玉米价格呈趋强倾向叠加主产品—酒精消费进入淡季走货不畅且价格呈弱势影响企业亏损幅度扩大，推动供应端挺价意愿明显提高生产企业报价上涨。预判3月下半月及4月份期间大多数时候产区DDGS日度交易均价依旧存在稳中伴涨走势为主。

　　豆粕

　　因美国农业部公布新的大豆出口订单，加之之前投机基金持有较多的空单出现空头回补，即使美盘大豆受到南美丰产在望及中国对美国大豆的进口需求下滑影响，基准期约仍收高2%。近期进口大豆到港量偏低导致国内部分油厂出现减产停机现象，压榨量有多下降后豆粕产量降低，但饲料养殖企业库存偏低加之豆粕价格持续反弹后提货意愿增强，豆粕库存大幅回落，叠加美盘大豆反弹带动进口大豆成本攀升，增强油厂的挺粕动力，豆粕承接美盘大豆继续偏强上行走势。

　　棉粕

　　今日棉粕市场价格小幅上涨。饲料消费回暖，豆粕库存大幅回落，供给压力减弱提升油厂挺粕动力，豆粕价格继续上涨提振棉粕市场。同时棉油厂开工率不高，棉粕库存压力不大，厂家持价。不过下游对棉粕需求不佳，且棉粕性价比不高，限制棉粕需求，棉粕上涨空间受限制。未来棉粕继续延续震荡行情，参照豆粕期货、现货行情。

　　菜粕

　　今日郑州菜粕高开，随后维持偏强震荡。加拿大农业部下调2024年油菜籽产量和库存数据，叠加芝加哥豆油、马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽价格上涨，均提振加拿大市场，加籽期价创下两个半月高点。不过加元走强，南美新豆收获上市，制约大盘的上涨空间。国内随着天气逐步转暖，水产旺季逐步临近，部分水产饲料生产企业逐步加大库存意愿增强，叠加豆菜粕价差较高，菜粕替代仍在，支撑菜粕价格。预计短期菜粕价格将继续走强。