受供应减量以及压栏和二育入场的影响，生猪现货市场近期延续偏强走势，南北共振，局部甚至有加速上涨迹象。与此同时，期货盘面经历前期的快速上涨后，近期开始高位滞涨，尤其是近月合约走势明显偏弱。

　　具体来看，2月底以来，生猪期货价格大幅上涨，主力合约2405从14365元/吨涨至3月20日的15610元/吨，累计涨幅8.7%。

　　对于当前盘面涨势的放缓，五矿期货农产品分析师王俊表示，盘面先行启动，且涨幅也大于现货，快速上涨后近远月给出较好套保利润，畏高情绪增加。另外，反映了市场对中期现货回落的担忧。当前的现货上涨并未得到消费端的支撑，且随着前期压栏大猪的陆续出栏，肥猪价格优势不在，压栏和二育面临后继无力的问题，对价格在淡季能否承接供应也存在疑问，因此盘面先于现货走出回调。

　　中信期货研究所高级研究员李艺华也认为，生猪期货涨势暂缓，主要原因是行业压栏和二次育肥已经持续一月有余，目前生猪均重已经增至123.6公斤以上，体重较去年同期高1.4%，而且气温回升后，肥猪、标猪价差开始缩小，第一批压栏的生猪面临出栏的压力，当前生猪期货价格已经高于养殖成本，继续上行的驱动力不足。此外，随着生猪价格反弹，养殖利润改善，对于行业继续去产能的预期减弱，远月合约的上行驱动暂缓。

　　“首先，前期生猪的触底反弹是估值的修复，因此行情比较顺畅。在低估值的基础上，现货价格企稳、市场预期转好对期价有较为明显的驱动。而随着估值的修复，后续的价格上行，一方面需要前期预期兑现带来的支撑，另一方面也需要情绪走向更加乐观的方向。”中信建投期货养殖生鲜首席分析师魏鑫认为，目前市场估值处于中性水平，同时，市场担忧短期二育、压栏、集团增重等因素可能导致后市面临一定供应压力，继续推高预期的难度在加大。但与此同时，市场对未来上行趋势更加坚定，即便面临中期回调，也很难改变对于下半年的整体乐观，从而可能带来结构性的交易机会。

　　现货市场方面，魏鑫介绍，目前整体价格水平并不高，但因为存在良好预期，市场短期也没有集中出栏或抛售的压力。4—5月需要关注前期增重部分释放带来的压力和原本的基础出栏量环比下行的趋势哪一个更占据主流，增重压力的释放对价格产生压制，基础出栏量的下行则是支撑。他表示，特别是在二者拉锯情况下，现货价格比较容易产生较大幅度的波动。

　　海关总署日前发布消息，允许符合相关要求的奥地利猪肉进口。不过，据了解，进出口方面的体量相对较小，因此对猪价的影响也较为有限。

　　“我国猪肉进口量占国内消费比重一直较低，不足300万吨，占全国猪肉消费量的5%以下。在非瘟严重、猪价暴涨的2020年，我国全年猪肉进口量也仅有570万吨左右，占全国猪肉消费的10%。”李艺华介绍，2024年1月，我国允许符合相关要求的俄罗斯猪肉进口，但是2024年1月、2月我国猪肉进口量仅有19万吨、15万吨，较2023年同期减少40%。目前来看，进口尚未对国内生猪市场形成冲击。

　　李艺华表示，虽然生猪进口成本低于国内生猪价格，但由于国内猪肉产量充足，进口依赖性不强，预计进口对国内猪价的影响有限。

　　魏鑫同样表示，海关总署根据相关贸易和检验检疫规则，放开部分国家猪肉进口是正常的行政过程。更多国家的开放对于贸易来说有助于进口来源的多样化。不过，奥地利本身并非生猪养殖和出口大国，我国自其进口的潜力比较有限，最终对国内猪价来说影响不显著。