中国银河(601881)证券发布研报称，畜禽养殖链依旧为当前关注重点。考虑行业持续亏损七个月、产能连续去化六个月及猪价持续探底的现状，叠加考虑行业估值处于历史低位，重点关注成本控制领先以及资金面良好的优质猪企。

　　6月CPI同比持平，猪肉价格环比下行。6月我国CPI同比持平，其中食品价格同比+2.3%，食品中猪肉同比-7.2%。6月CPI环比-0.2%，其中食品项环比-0.5%。期间猪肉价格处下跌区间，影响CPI猪肉环比-1.3%。6月我国农产品进口金额212.31亿美元，同比+4.37%，出口金额78.69亿美元，同比-6.57%，贸易逆差133.62亿美元，同比+12.10%。

　　7月猪价先跌后涨，关注二育可能带来的影响。7月21日生猪周度均价14.11元/kg，相比于22年高点跌去50.18%。23年6月末我国能繁母猪存栏量约4296万头，环比3月末-0.2%。考虑养殖亏损状态持续，我们认为产能去化进行中。能繁母猪存栏量、仔猪出生数、存活率等情况，叠加宰后体重处于历史高位回落态势中，短期整体供给贡献边际递减走势，生猪均价短期或震荡略有上行。假若上行走势不及预期，产能去化或将加速。近期猪价有回升趋势，可能存在二次育肥抬头的迹象，密切关注二育规模变化对短期猪价的影响。

　　投资建议：畜禽养殖链依旧为当前关注重点，首先重点关注猪周期的低位布局机会，考虑行业持续亏损七个月、产能连续去化六个月及猪价持续探底的现状，叠加考虑行业估值处于历史低位，重点关注成本控制领先以及资金面良好的优质猪企。