上周初，国内沿海地区主要油厂一级豆油报价平均为6126元/吨，与8月1日相比下跌64元/吨，跌幅1%，而同期豆油期货1409合约下跌2.6%，大于现货跌幅。

　　国家粮油信息中心数据显示，我国2013/2014年度豆油食用消费量1200万吨，比上年度增加60万吨，增幅5.2%；豆油工业和其他消费110万吨，比上年度增加5万吨，增幅4.7%；豆油出口70万吨，比上年度减少11万吨，减幅13.5%。豆油合计需求1380万吨，平均每个月需求115万吨。

　　总供给情况=期末库存+生产量+进口量，豆油期末库存43万吨，豆油进口量2013年10月至2014年7月，10个月时间合计进口豆油93.5万吨，平均每个月进口9.35万吨；2013/2014年度前10个月累计进口大豆5929万吨，月平均进口量592.9万吨，同比增加1049万吨，增幅21.4%。

　　2013/2014年度前10个月大豆压榨总量预计为6129万吨，按18.5%乘以6129万吨，生产豆油1133.865万吨，平均每个月生产豆油113.3865万吨，加上平均月度进口量9.35万吨，合计每个月供应量为122.7365万吨，明显大于每个月的需求量7.7365万吨，10个月时间就是77.365万吨再加上期末库存43万吨，合计市场上豆油供给超过需求120.365万吨。

　　按目前沿海地区进口大豆、豆粕、豆油价格计算，港口分销大豆平均价格3890元/吨，豆粕平均价格3614元/吨，豆油平均价格6126元/吨，压榨利润=（豆粕平均价格3614元/吨×0.78+豆油平均价格6126元/吨×0.185）-港口分销大豆平均价格3890元/吨-加工费120元/吨=亏损57.77元/吨左右。

　　目前豆油供给明显大于需求，短期压榨继续亏损，不支持豆油价格快速下跌。鉴于低成本大豆10月上旬以后才能大批量到港的预期，市场豆油购销不旺，观望情绪浓重，普遍采取随用随买的策略。

　　由于豆油价格跌幅明显大于豆粕和大豆价格，继续大幅下跌可能性不大，更多是震荡缓慢下跌寻底的过程，暂时底部不明。

　　至上周末，部分地区已经跌破6000元/吨整数关口。