美国农业部将在周二美国中部时间11点(北京时间周三凌晨)发布供需报告。市场将密切关注美国大豆出口数据是否调高。

　　上周三(2月4日)，美国总统特朗普在社交媒体上赞扬他与中国领导人的良好关系，并暗示中国将2025/26年度的采购承诺从1200万吨提高到2000万吨。受此消息影响，大豆期货在两个交易日内上涨了40至50美分，接近两个月来高点。

　　回顾过去，1月份供需报告相当悲观，因为将美国大豆期末库存从三年低点上调至六年高点，但是现在市场情绪可能转变。如果2月份供需报告没有对特朗普的言论做出任何回应，将会令人非常惊讶。与此同时，尽管1月份美国大豆出口改善，但是迄今美国大豆销售总量仍比去年同期低20%，而美国农业部预计出口同比下降16%，因此美国农业部本月仍有可能维持15.75亿蒲的出口预测不变。

　　与此同时，美国大豆压榨需求保持强劲，截至12月底的压榨量比2024/25年度同期增长了7.5%，而美国农业部预测全年将增长5%。华尔街调查的分析师平均预测美国大豆期末库存为3.48亿蒲，这似乎是一个合理的预测。

　　就全球供需平衡而言，巴西大豆收割进度为近年来最快之一，马托格罗索州大豆收获完成40%。由于单产报告非常乐观，加上种植面积增加，2026年巴西大豆产量有望再次创纪录。华尔街日报调查的分析师们预测本月将会把巴西大豆产量调高120万吨，达到1.792亿吨，但是不排除产量预期超过1.8亿吨。

　　在阿根廷，由于1月份的干旱，大豆生长状况有所下降。但是由于目前只有相对较小比例的大豆处于结荚期，因此仍有时间扭转局面并保持产量潜力。因此美国农业部有可能维持4850万吨的产量预测不变。

　　分析师们预计全球大豆库存比1月份调高100万吨。但最值得关注的动态可能是巴西产量的增加将如何反映在需求方面，也就是说，这些大豆是用于压榨还是出口。