截至2023年11月3日当周，全球油籽价格大多上涨，其中芝加哥大豆期货创出9月中旬以来的最高点，主要是对厄尔尼诺相关的南美天气风险进行定价。考虑到当前北美以及南美大豆压榨利润普遍有利，美国对华出口环境有所改善，有利于大豆展开收获后反弹，但是反弹空间依然取决于南美天气以及对大豆播种和单产潜力的影响，以及美国大豆出口销售步伐能否保持坚挺。从宏观面考虑，市场预期美联储加息周期可能结束，美元汇率大幅下挫，有助于提振美国农产品出口前景。

　　周五芝加哥期货交易所(CBOT)的2023年1月大豆期约报收13.5175美元/蒲，比一周前上涨2.44%。美湾11月船期1号黄大豆现货平均报价为每蒲14.06美元，上涨2.61%。CBOT的12月豆粕报收每短吨442.1美元，下跌0.07%;12月豆油期货报收每磅49.36美分，下跌5.57%。泛欧交易所2月油菜籽期约报收445.00欧元/吨，上涨1.4%;洲际交易所11月油菜籽报收692.3加元/吨，下跌0.13%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨530美元(含33%出口税)，上涨2.32%。美元指数跌至六周低点，为104.859点，比一周前下跌1.4%，创下自7月份以来的最大单周降幅。

　　本周美国中西部晴朗干燥，有助于大豆收割加快

　　美国农业部作物进展周报显示，截至10月29日，美国大豆收获工作已完成85%，上周76%，去年同期87%，五年均值78%。本周中西部大部天气干燥，有助于加快获进度。

　　周日美国美国全国海洋大气管理局(NOAA)的未来72小时降雨预报显示，11月5日中午到11月8日中午期间中西部基本天气干燥。

　　美国大豆销售位于市场预期范围，期待中国需求

　　美国农业部出口销售周报显示，截至10月26日当周，美国大豆净销售量约101万吨，低于一周前的138万吨。本年度迄今美国大豆销售总量为2327万吨，同比降低27.8%。美国农业部年度出口目标为4776万吨，同比减少11.9%。2023/24年度迄今美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为1202万吨，同比减少35.0%。从报价来看，11月2日，美湾大豆报价为513美元/吨，比一周前上涨3%，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为495美元/吨，上涨3.3%。阿根廷大豆上河报价为521美元/吨，上涨2美元。

　　美国农业行业代表团访问中国，旨在推动对华农产品贸易。分析师和交易商表示，今年第四季度中国大豆进口量可能保持高位，其中10月份中国大豆进口量可能达到650万吨，11月份进口量估计为1000万吨，12月份估计为950万吨，使得2023年大豆进口总量达到创纪录的1.05亿吨，比去年的9110万吨增长15%。

　　9月美国大豆压榨创下历史同期最高纪录

　　随着美国大豆收获上市，大豆压榨量强劲增长。美国农业部月报显示，9月份美国大豆压榨量为524.3万短吨(合1.75亿蒲)，环比增加3.6%，同比增加4.2%，创下历史同期最高纪录。9月底美国豆油库存为16.022亿磅，环比减少9.6%，同比减少19.5%。

　　美国农业部周报显示，截至10月27日当周，美国大豆压榨利润为每蒲4.20美元，比一周前提高13.5%，连续第三周改善。过去一年来的压榨利润平均为3.61美元/蒲。

　　巴西南涝北旱，已经到了损害大豆单产潜力的地步

　　巴西天气日益令人感到担忧，因为南方地区降雨过多，而北方炎热干燥，中部地区降雨不规律，这不仅导致作物播种放慢，还威胁到已经播种的作物生长潜力。巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至10月29日，巴西2023/24年度大豆种植进度为40%，落后于去年同期的47.6%。作物专家迈克尔?科尔多涅博士本周调低了2023/24年度巴西大豆产量预估，因为天气不利。巴西2023/24年度大豆产量预计为1.60亿吨，比之前预期调低了200万吨。巴西中北部地区高温少雨，造成单产潜力显著受损，一些豆田需要重新播种。在巴西南部，降雨过多也导致单产潜力不断受到损失。作为参考，美国农业部在10月供需报告里预计巴西2023/24年度大豆产量为1.63亿吨，巴西国家商品供应公司(CONAB)在10月10日预计大豆产量为1.62亿吨。考虑到目前的天气形势，这些机构可能会调整巴西大豆产量预估。

　　经纪商斯通艾克斯公司(StoneX)周三发布报告，预计2023/24年度巴西大豆产量为1.65亿吨，比10月2日预期的1.641亿吨高出0.6%。该公司表示，必须对天气状况进行监测，以确保大豆播种面积能够达到创纪录的4560万公顷。目前巴西中西部地区降雨不规律，而南部地区降水过多。

　　阿根廷农业产区连续降雨，提振大豆产量前景

　　罗萨里奥谷物交易所(BCR)周四表示，周四阿根廷农业产区出现了50-60毫米的降雨，缓解了玉米作物面临的干旱压力，也为农民开始播种大豆提供了机会。上周末，阿根廷农业区降雨量高达30毫米，而前一周的降雨量约为45.5毫米，这是在冬季和早春农业产区遭受旱灾后所需要的急需水分。BCR表示，最近的降雨有助于消除农户焦虑情绪。2023/24年度阿根廷大豆种植季刚刚开始，该交易所预计产量将达到5000万吨。美国农业部预测2023/24年度阿根廷大豆产量为4800万吨。

　　11月份供需报告展望：产量可能微调，库存可能下调

　　美国农业部将于11月9日(北京时间周五凌晨1点)发布11月份供需报告。

　　基于美国农业部发布的最后一份大豆作物评级报告，截至10月15日，大豆优良率为52%，和10月1日的优良率持平，低于去年同期的57%。仅仅从这个指标来看，美国大豆单产预期调整空间不大。

　　21家研究机构和经纪商参与的调查显示，分析师们平均预计2023/24年度美国大豆产量为41.03亿蒲，略低于美国农业部10月份预测的41.04亿蒲。大豆单产预计为49.6蒲/英亩，与美国农业部10月份的预测一致，预测范围在49到50.3蒲/英亩。

　　分析师们平均预计2023/24年度美国大豆期末库存为2.22亿蒲，略高于10月份政府预测的2.2亿蒲，预测范围在1.75亿到2.55亿蒲。

　　就全球供需数据而言，分析师预计2023/24年度全球大豆期末库存为1.1506亿吨，比上月预测的1.1562亿吨低了56万吨，预测范围从1.11亿到1.178亿吨。

　　需要指出的一点是，考虑到本年度迄今巴西总体天气不利，大豆产量预期面临下调风险，尽管美国农业部不太可能在这个时间就进行调整。